O EBITDA reportado da Copasa, de R$680 milhões (+28% em relação ao ano anterior), ficou 1,0% acima de nossas estimativas e 0,8% acima do consenso.
O EBITDA ajustado foi de R$712 milhões (5,8% acima da nossa estimativa e 5,7% acima do consenso), após excluir os impactos não recorrentes de indenizações pagas (R$34 milhões) e a reversão da provisão para acordos trabalhistas (R$2 milhões).
O resultado líquido de R$355 milhões (+32% ano a ano) ficou 22% acima da nossa estimativa e 14% acima do consenso, ajudado por impostos menores do que o esperado.
No dia 20, a Copasa anunciou a distribuição de dividendos no valor total de R$0,87/ação, ou um dividend yield de 4,3%, com data de saída em 25 de março. Os resultados foram sólidos e impulsionados pelo bom crescimento do volume no trimestre.
Opinião do Banco Safra sobre os resultados da Capasa
Na avaliação do Safra, a Copasa apresentou bons indicadores de qualidade, com destaque para o crescimento de volume, que explica a maior parte do EBITDA ajustado batido em nossos números.
No dia 20 de março, a Copasa anunciou uma distribuição de dividendos de 4,3% que inclui as distribuições do 4T23 (R$0,42/ação) e do 1T24 (R$0,45/ação), totalizando um payout de 50%, o que está em linha com a política da empresa.
O Safra tem recomendação de Compra para a Copasa com base principalmente no valuation, uma vez que a empresa está sendo negociada a uma TIR de 14,1%.