O Banco Safra está iniciando a cobertura da CSN Mineração (CMIN3) com rating Neutro e preço alvo de 12 meses de R$ 7,70/ação, implicando um retorno total potencial de aproximadamente 11,5%. Vemos a CSN Mineração em posição privilegiada para ampliar capacidade e melhorar a qualidade do seu mix de produtos, exigindo um prêmio aos preços de referência.
Acreditamos que o valuation das ações da CMIN não é atrativo após a sua recuperação de 82% desde o final de agosto, mas reconhecemos que os preços das suas ações ainda podem subir ainda mais se os preços do minério de ferro melhorarem no 1T24, como antecipamos.
Além disso, destacamos uma sólida distribuição de dividendos para os próximos anos, com um rendimento de dividendos de ~7,5% para 2024, contribuindo para um retorno total de ~11,5% até o final de 2024 (4,1% via DCF positivo e 7,4% via dividendos) e um ~7% rendimento médio de dividendos em 2025–30.
Sobre a CSN
A CSN é uma multinacional com negócios em siderurgia, mineração, cimento, logística e energia. A Companhia atua em toda a cadeia produtiva do aço, desde a extração do minério de ferro até a produção e comercialização de uma diversificada linha de produtos siderúrgicos de alto valor agregado, incluindo aços planos revestidos, galvanizados e folhas metálicas. O sistema integrado de produção, aliado à qualidade de gestão, faz com que a CSN tenha um dos mais baixos custos de produção da siderurgia mundial.
O aço da CSN está presente em diversos segmentos da indústria, entre os quais: Automotivo, Construção Civil, Embalagens, Linha Branca e OEM. As vendas de aço da Companhia concentram-se no mercado doméstico.