A Eztec apresentou resultados sólidos no quarto trimestre de 2023, superando em grande parte nossas estimativas. O reconhecimento da receita do Lindenberg Ibirapuera impulsionou a expansão do lucro líquido, enquanto a maior margem do empreendimento, juntamente com um menor reconhecimento de PoC do EZ Parque da Cidade (EZPC), levou a uma melhora de 34,9% na margem bruta ajustada.
Além disso, os robustos ganhos de renda variável, beneficiados ainda por outros ganhos não recorrentes, levaram a uma expansão de 163% em relação ao esperado para o lucro líquido.
A receita líquida da Eztec ficou 3% acima da nossa estimativa, em R$338 milhões (+34% em relação ao trimestre anterior e +9% em relação ao ano anterior). A expansão da receita foi impulsionada principalmente pelo reconhecimento da receita do empreendimento Lindenberg Ibirapuera (60% PoC), que representou ~20% da receita da empresa.
Enquanto isso, a margem mais alta do desenvolvimento, juntamente com um menor reconhecimento de PoC da EZPC, levou a margem bruta ajustada da Eztec a uma melhora de 34,9% (+0,9pps em relação ao trimestre anterior; +9,3pps em relação ao ano anterior; -1pp em relação à Safra), enquanto sua margem REF atingiu saudáveis 38,4% (+0,9pps em relação ao trimestre anterior e +2,5pps em relação ao ano anterior).
Opinião do Banco Safra sobre a Eztec
A Eztec apresentou sólidos resultados trimestrais, beneficiados principalmente pela remoção das cláusulas suspensivas do empreendimento Lindenberg Ibirapuera, que compensou a pressão sobre as margens do EZ Parque da Cidade. Vale ressaltar que o empreendimento já foi entregue e não deve pressionar os resultados futuros da empresa.
No entanto, a Eztec ainda possui um dos maiores níveis de estoque do setor – 23 meses de vendas dos últimos 12 meses -, o que pode continuar a pressionar seus futuros lançamentos.