O EBITDA ajustado da Hapvida superou a estimativa do Banco Safra em 10% e o consenso em 3%, embora o lucro por ação (LPA) ajustado tenha ficado abaixo das estimativas devido a impostos mais altos.
A Hapvida reportou números mistos no quarto trimestre de 2023, com receitas em linha, EBITDA acima e LPA abaixo do esperado.
No entanto, em nossa opinião, a qualidade dos números foi positiva, uma vez que a melhora no EBITDA foi atribuída a uma melhoria melhor do que a esperada na sinistralidade, enquanto a falha no LPA foi devido a uma taxa de imposto de renda efetiva anormal que não parece ser recorrente.
Além disso, os níveis de solvência e alavancagem melhoraram sequencialmente. Em suma, consideramos os números do 4T23 construtivos para a tese de investimento da Hapvida, pois apontam para uma recuperação contínua da lucratividade, impulsionada pela normalização da sinistralidade e por uma maior eficiência operacional.
Embora esperemos alguma volatilidade no curto prazo, especialmente à medida que a empresa avança com seu plano de verticalização, mantemos nossa recomendação de Compra para HAPV3 e o status de melhor escolha da ação entre nossa cobertura de saúde, com base em sua avaliação atraente e potencial para melhoria dos lucros.