A Hypera reportou resultados trimestrais piores do que o esperado, com uma decepção de 4% na receita em comparação com nossas estimativas ou 6% em relação ao consenso, o que foi equivalente a uma queda de 13% na receita, levando a uma redução de 320 pontos-base na margem EBITDA devido à menor diluição de despesas gerais, administrativas e com vendas.
O EBITDA foi de R$581 milhões, uma queda de 21% em relação ao ano anterior e 9% abaixo da nossa estimativa. O resultado líquido totalizou R$308 milhões, queda de 29% em relação ao ano anterior e 8% abaixo da nossa estimativa.
A notícia positiva veio da geração de caixa, com uma melhora de 53% em relação ao ano anterior no fluxo de caixa das operações, que atingiu R$792 milhões, resultando em uma redução de R$240 milhões no trimestre na posição de dívida líquida.
E por último, mas não menos importante, a empresa apresentou seu guidance para 2024, com estimativa para o lucro líquido em R$1,85 bilhão, praticamente em linha com nossas estimativas e as do consenso.
Opinião do Safra sobre a Hypera
Embora vejamos os resultados do 4T23 como negativos, principalmente em termos de crescimento, o novo guidance implica um crescimento decente de 9% na receita e um lucro líquido de R$ 1,85 bilhão, que está estritamente em linha com o consenso e apenas 2% abaixo da nossa estimativa.
Consequentemente, vemos a HYPE3 sendo negociada em uma avaliação atraente de P/L de 11,4x em 2024, o que representa um desconto de 15% em relação à sua média histórica. Portanto, mantemos nossa recomendação de Compra para a ação.
Novo ano, novo guidance.
A empresa apresentou seu guidance para 2024 com:
- (i) receita líquida de R$8,6 bilhões, +9 em relação ao ano anterior;
- (ii) EBITDA de R$3 bilhões, +10% em relação ao ano anterior; e
- (iii) lucro líquido de R$1,85 bilhão, +12% em relação ao ano anterior, o que está estritamente em linha com a estimativa do consenso e apenas 2% abaixo da estimativa do Safra.