A Lavvi reportou excelentes resultados no quarto trimestre de 2023, com os números ficando, em sua maioria, acima de nossas estimativas.
O forte desempenho de vendas dos últimos trimestres, aliado a um aumento na participação das vendas de estoques, que impulsionou a expansão de +74% em relação ao ano anterior.
Enquanto isso, o maior reconhecimento de alguns desenvolvimentos com margens mais altas contribuiu para uma inspiradora margem bruta ajustada de 36,1%, que – impulsionada pelo ganho de R$22 milhões em equivalência patrimonial do reconhecimento do desenvolvimento do Eden – traduziu-se em uma impressionante expansão de 171% em relação ao ano anterior e ROE anualizado de 28%.
Opinião do Banco Safra sobre a Lavvi
Esperamos uma reação positiva do mercado, já que os resultados foram sólidos em todos os setores, ficando acima de nossas estimativas de alta.
Enquanto isso, reiteramos nossa recomendação de Compra na LAVV3, nossa principal escolha entre as construtoras de casas de renda média/alta.
A Lavvi está sendo negociada a uma avaliação atraente de 4,7x P/L 2025E, enquanto seu sólido balanço patrimonial, alocação conservadora de capital e os níveis de estoque mais saudáveis do setor (10 meses de vendas dos últimos 12 meses) devem ajudar a empresa a resistir a qualquer vento macro desfavorável.
