O Banco Safra reitera a classificação de Compra para a Vale devido à alta do DCF e às perspectivas de curto prazo para os preços do minério de ferro.
O novo preço-alvo para a Vale é R$ 90,5 (de R$ 91) e US$ 18,1/ADR (de US$ 17/ADR). As ações da Vale subiram 22% desde o final de agosto, refletindo os preços mais elevados do minério de ferro e as iniciativas das autoridades chinesas no sentido de estímulo econômico.
Reconhecemos que a revisão das nossas estimativas fica aquém do consenso. No entanto, acreditamos que os preços do minério de ferro melhorarão dos níveis spot de ~US$ 135/t, atingindo um pico de US$ 145/t no 1T24, e ainda vemos um aumento atraente de 21% em nosso DCF (contribuindo para um retorno total potencial de 29%) e ~ 11% de rendimento FCFE em 2024. Observamos que nossas estimativas já refletem as novas metas de médio prazo da Vale, piores do que o consenso, para a produção e custo total de seus segmentos.