Engie reporta bom desempenho operacional

A Engie (EGIE3) reportou um EBITDA de R$ 1,717 bilhão no 2º trimestre, alta anual de 25,4%. O número veio 2% acima das nossas estimativas e 3,8% acima do consenso.

O EBITDA reportado foi afetado por:

• -R$ 180 milhões pela constituição de impairment referente à usina termelétrica Pampa Sul, pois a empresa pretende prosseguir com o desinvestimento do ativo;
• +R$ 269 milhões de reconhecimento de margens de construção de linhas de transmissão e remuneração de concessão sem impacto caixa;
• -R$ 92 milhões do AAR do braço de Transmissão, não incluído no EBITDA reportado.O EBITDA comparável de R$ 1.720.
• O braço de transmissão está começando a entregar resultados e apresentou EBITDA regulatório de R$ 92 milhões no trimestre, 3,3% abaixo de nossas estimativas.

O lucro líquido reportado foi de R$ 395 milhões (+23,9% A/A), 10,5% abaixo das estimativas do Safra e 34,8% abaixo do consenso. O número abaixo do esperado é explicado principalmente por despesas financeiras acima do esperado.

A empresa também anunciou distribuição de dividendos de R$ 0,71/ação, dividend yield de 1,6%, data ex em 17 de agosto. A alavancagem caiu para 2,1x Dívida Líquida sobre EBITDA (vs 2,2x no trimestre anterior).

O Banco Safra tem classificação de compra para as ações da Engie principalmente por conta de valuation, pois o banco vê as ações sendo negociadas a uma TIR de 8,1% e oferecendo um rendimento médio de dividendos de 9,7% para 2022-2024.

A Engie é uma grande operadora elétrica que atualmente implanta linhas de transmissão. Além disso, detêm uma posição favorável no mercado de gasodutos por meio de sua participação na TAG, preparando a empresa para aproveitar oportunidades de crescimento de longo prazo.

Vale a pena investir em EGIE3?

• A transferência da usina de Jirau de sua controladora é ponto importante a seguir;
• Estratégia de vendas eficiente e gestão de alta qualidade já refletidas no preço das ações;
• Acordo da GSF sobre Mercado Livre favorece a empresa.

Quais os riscos ao investir em EGIE3?

• Preços de energia de longo prazo abaixo do esperado;
• Déficit hídrico superior ao esperado;
• Capex acima dos projetos em construção.

Sobre a Engie (EGIE3)

A Engie está presente no Brasil há mais de 20 anos, liderando a geração de energia elétrica no país e oferecendo serviços e soluções inovadoras aos seus clientes. É a maior produtora privada de energia elétrica do Brasil, com capacidade instalada própria de 10.211MW em 61 usinas, o que representa cerca de 6% da capacidade do país.

A empresa possui quase 90% de sua capacidade instalada no país proveniente de fontes renováveis e com baixas emissões de GEE, como usinas hidrelétricas, eólicas, solares e biomassa.

Com a aquisição da TAG, a Engie é agora também detentora da mais extensa malha de transporte de gás natural do país. Listada na B3, as ações da companhia são negociadas com o ticker EGIE3.