Após fortes resultados, ação da BB Seguridade tem preço-alvo elevado

Depois de reportar lucro líquido de R$ 1,406 bilhão no segundo trimestre de 2022, a BB Seguridade (BBSE3) teve o preço-alvo (potencial) de sua ação elevada pelo Banco Safra.

Em relatório de atualização da cobertura do papel na Bolsa, o banco aumentou o preço de R$ 30,50 para em R$ 36,40 até o final de 2023.

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Conforme a análise, a projeção de lucro para a BB Seguridade agora é de R$ 5,5 bilhões, 2,2% maior do que o Safra estimava anteriormente. Para 2023, a previsão foi elevada em 4,1%, para R$ 6,3 bilhões. A recomendação de compra para BBSE3 foi mantida.

De acordo com a análise, o preço-alvo e a recomendação da BB Seguridade se sustentam devido ao forte impulso de ganhos da companhia, crescimento constante e forte distribuição de dividendos.

Nesse sentido, o Safra projeta um dividend yield para 2022 e 2023 em 7,8% e 8,5%, respectivamente.

Além do lucro e dos dividendos, o banco prevê receitas mais altas de quase todas as subsidiárias. Para a instituição, a BB Seguridade deve ser beneficiada pelo elevado crescimento dos prêmios nos próximos trimestres.

Adicionalmente, o cenários para os juros deve ser mais um fator positivo, com benefício direto nos resultados financeiros.

No curto prazo, os principais riscos à tese de investimento em BBSE3, segundo o Safra, estão associados a potenciais ameaças ao bom momento de resultados da empresa, tais como:

• Aumento abaixo do esperado de prêmios de seguros na BBSeg;
• Sinistralidade acima do esperado, principalmente no segmento rural;
• Resultado financeiro ainda menor na BrasilPrev devido ao descasamento dos índices IPCA/IGP-M.

No longo prazo, o Safra vê como principal risco o contrato de bancassurance (relacionamento entre um banco e uma companhia de seguros que visa oferecer produtos ou benefícios de seguro aos clientes do banco) com o BB, com vencimento em 2033.

No entanto, a empresa tem se dedicado a ampliar sua presença nos canais digitais e parceiros, o que deve contemplar tal preocupação.

Vale a pena investir em BBSE3?

• Expansão do mercado brasileiro de seguros;
• Grandes perspectivas de crescimento da divisão de planos de previdência da BB Seguridade; 
• Amplo Canal de Distribuição, suportado pelo canal de varejo do Banco do Brasil;
• Forte geração de fluxo de caixa livre convertida em dividendos para BBSE3; 
• Modelo de negócios resiliente, perspectivas de crescimento do negócio de seguros.

Quais os riscos ao investir em BBSE3?

• A BB Corretora possui um contrato de distribuição com o Banco do Brasil, que expira em 2033. Não é claro se os termos do contrato permanecerão depois disso;
• Aumento da Concorrência;
• Desalinhamento de metas entre o Banco do Brasil e a BB Seguridade;
• Resultado financeiro pode ser afetado por cortes nas taxas de juros;
• Risco macroeconômico.

Sobre a BB Seguridade

A BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade) é uma empresa de participações (holding) controlada pelo Banco do Brasil S.A. (Banco do Brasil) e que atua em negócios de seguridade. Suas ações são negociadas na B3 pelo ticker BBSE3.

Suas participações societárias atualmente estão organizadas em dois segmentos: negócios de risco e acumulação (coligadas constituídas sob a forma de joint-ventures ou sociedades com parceiros privados e que operam produtos de seguros, previdência aberta, capitalização, resseguros e planos de assistência odontológica) e negócios de distribuição (subsidiária integral que comercializa seguros e outros serviços).

A BB Seguridade conta com a rede de distribuição do Banco do Brasil como o principal canal de comercialização de um portfólio completo de produtos. A empresa ocupa hoje posição de destaque no mercado em todos os segmentos em que está presente.