O Grupo Casa Bahia registrou um resultado poluído devido aos ajustes do turnaround. O desempenho da receita não apresentou grandes surpresas (estritamente em linha com o Safra), com 1P e lojas físicas ainda sofrendo com o cenário macro e o plano de turnaround.
Por outro lado, a empresa apresentou margem bruta melhor do que a esperada (+193bps vs. Safra) e EBITDA ajustado (+42% acima da nossa estimativa), que caiu 78% em relação ao ano anterior devido ao pior desempenho operacional e à pressão na margem bruta (ajustes de estoque).
Por último, mas não menos importante, o destaque positivo do trimestre foi a melhoria do capital de giro (-18 dias de estoques) e seu impacto positivo no fluxo de caixa.
A empresa registrou um fluxo de caixa operacional após o capex de R$ 648 milhões em 2023, em comparação com uma queima de caixa de R$ 521 milhões em 2022 (ex taxa de renovação do Bradescard de R$ 1,75 bilhão).
Opinião do Safra sobre Casas Bahia
O Safra avalia os resultados como positivos, já que a empresa registrou um EBITDA melhor do que o esperado e um fluxo de caixa positivo após o capex, o que indica que a reviravolta começou a dar frutos.