O EBITDA ajustado ficou em linha com nossa estimativa (-3% vs. consenso).
O Fleury reportou resultados bastante em linha no 4T23, com margem EBITDA ajustada ligeiramente melhor que nossa estimativa e em linha com o consenso.
O Fleury vem apresentando um sólido desempenho com melhorias nas despesas diluídas, o que levou a uma sólida expansão de margem em relação ao ano anterior, possivelmente atribuível às sinergias decorrentes de uma integração bem-sucedida com o Pardini.
O core business apresentou alguma desaceleração, provavelmente relacionada a um efeito negativo de calendário.
O Banco Safra mantém a recomendação Neutra, pois não vê muita vantagem para a ação em termos de avaliação, apesar da sólida execução em um ambiente desafiador para o setor de saúde.