A Sabesp reportou um forte EBITDA de R$2.957 milhões (excluindo resultado de equivalência patrimonial), um aumento de 72% em relação ao ano anterior e 21,7% acima das estimativas e do consenso do J.Safra, principalmente como resultado de um desempenho de volume melhor do que o esperado, aumentos de tarifas e economias de custos.
O Banco Safra espera uma reação positiva do mercado, uma vez que os resultados confirmaram a tendência positiva para linhas de custos gerenciáveis.
A Sabesp também propôs R$984 milhões em dividendos e juros sobre capital próprio, equivalentes a R$1,44 por ação (1,8% de yield), implicando em um payout de 29%.
Avaliação do Banco Safra dos resultados da Sabesp
Outro trimestre positivo. O Safra vê os resultados da Sabesp no quarto trimestre de 2023 como sólidos e acima das expectativas, com importantes iniciativas de custos continuando a produzir melhorias nas margens.
O Safra mantém a recomendação de Compra para a Sabesp, com base principalmente em seu valuation. O Safra acredita que o tema da privatização representa um potencial gatilho de curto prazo para a valorização das ações e, à medida que a probabilidade de o processo avançar aumenta, o valuation da empresa pode se aproximar do nosso cenário otimista (R$ 141 por ação), enquanto vemos a empresa sendo negociada a múltiplos atraentes (0,9x EV/RAB e 10% de TIR real).