Payroll: emprego deve mostrar 185 mil vagas abertas em janeiro nos EUA

Payroll de janeiro é destaque da agenda de indicadores econômicos e deve mostrar criação de 185 mil vagas de trabalho, com uma taxa de desemprego de 3,8%, de acordo com expectativas de consenso de mercado.

Análise Técnica:

O Ibovespa apresentou alta de +0,57% no último pregão, cotado a 128.481,02 pontos. O ativo está em tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Na alta, o ativo possui primeira resistência em 130.200 pontos e a segunda em 135.000 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 125.500. O próximo fica na faixa de 122.500 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de -0,63% no último pregão, cotado a 4.929,50 pontos. O ativo se encontra em tendência neutra no médio e no curto prazo. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 4.845 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 4.705. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.000 e a segunda em 5.130.

Exterior:

Bolsas na Europa e futuros nos EUA operam em alta com fortes balanços de Meta e Amazon.

Doméstico:

Dado de produção industrial de dezembro será divulgado no início da manhã e a expectativa é de uma expansão de 0,3% na comparação mensal.

Commodities:

Petróleo apresenta alta (USD79,3/b; +0,81%)
Minério de ferro registra queda com perspectiva de fraca demanda e aumento da oferta de minério no mundo (USD126,2/t; -3,66%)

Empresas:

Vale: Representantes dos acionistas da Vale avaliam adiar decisão sobre sucessão na empresa para ganhar tempo após desgaste público provocado pela tentativa do presidente Lula em emplacar o ex-ministro da Fazenda Guido Mantega na presidência da companhia, diz o Estado, citando conselheiros não identificados da empresa / Uma reunião extraordinária do conselho de administração foi marcada para esta sexta-feira, 2, com a missão de avaliar e decidir se o atual presidente, Eduardo Bartolomeo, deve ficar
Gerdau: Cia informou ter concluído a venda para o Grupo Inicia da participação de 50% na joint-venture Gerdau Metaldom
Dasa: Cia avalia alternativas como venda de fatia ou controle: Bloomberg
Gol: BTG Pactual rebaixa Gol a venda
Azul: BTG eleva a compra

Agenda do Dia:

09:00 – Brasil – Produção industrial/Dezembro
10:30 – EUA – Payroll/Janeiro
12:00 – EUA – Sentimento Univ. Michigan/Janeiro
12:00 – EUA – Pedidos da Indústria/Dezembro
12:00 – EUA – Pedidos de bens duráveis/Dezembro

Fechamento dia anterior

Ibovespa: 128.481 (+0,57%)
S&P: 4.906 (+1,25%)
Dólar Futuro: R$4,93 (-0,63%)

Atualizações Safra:

Shoppings e propriedades: Por dentro da temporada de resultados do 4T23

Os shoppings devem continuar apresentando bom desempenho. Beneficiados por uma base de comparação mais fácil (a Copa do Mundo e as eleições presidenciais foram realizadas no 4T22 e afetaram o fluxo), o crescimento das vendas deve atingir um patamar considerável (de 8% a 12%), impulsionado principalmente pelos segmentos de serviços e restaurantes, mas também refletindo uma melhora tímida no setor de vestuário. Como resultado, os números operacionais mais saudáveis e os baixos níveis de inadimplência permitirão que as empresas continuem pressionando pelo crescimento real do aluguel, superando o índice de inflação mais baixo (IGPM) usado para ajustar os contratos de aluguel. Isso, combinado com um melhor mix de locatários e menos descontos concedidos, deve impulsionar a expansão da receita e do FFO para todas as três operadoras listadas. Além disso, prevemos outro conjunto de resultados mistos para a Log CP. As métricas operacionais inspiradoras da empresa devem ser compensadas pela redução da receita decorrente das recentes vendas de ativos, o que, juntamente com um custo financeiro ainda elevado, deve impulsionar a contração do lucro.

Consumo Discricionário – Prévia dos lucros do 4T23: O pior parece ter ficado para trás

As difíceis condições macroeconômicas continuam a afetar os varejistas, pressionando a receita, mas em menor grau em comparação com os trimestres anteriores; esperamos melhores resultados ao longo de 2024. No entanto, há algumas exceções que devem apresentar resultados fortes, apesar das condições macroeconômicas: (i) Smart Fit – esperamos outro trimestre forte, com crescimento de 31% da receita anual (novas academias, crescimento contínuo do número de membros por academia e ajustes de ingressos) e uma expansão de 41% do EBITDA anual (maturação das novas academias); (ii) Vivara – esperamos uma dinâmica positiva para os resultados no 4T23, impulsionada pela expansão do segmento Life, resultando em um crescimento de +21% da receita anual e margem EBITDA praticamente estável em relação ao 4T22.; (iii) Grupo SBF – o crescimento de receita (+16%) deve ser impulsionado pela Fisia, apoiado por um alto nível de remarcações de preços, o que deve afetar negativamente a margem bruta (-180bps a/a), mas reduzir os níveis de estoque, impactando positivamente o capital de giro e a geração de caixa. Esperamos que a empresa reduza sua relação dívida líquida/EBITDA para 1,8x no 4T23, de 2,8x no 3T23. Também vale a pena observar que esperamos uma melhora de 100 pontos-base na margem EBITDA em relação ao ano anterior, devido às menores despesas de gerais, com vendas e administrativas, compensando a pressão sobre a margem bruta.

Tecnologia: Atualização de preço-alvo e estimativas para Totvs e Locaweb

Estamos atualizando nossas estimativas para as empresas sob nossa cobertura de Tecnologia, mantendo a recomendação de Compra tanto para a Totvs quanto para a Locaweb (LWSA). Em ordem de preferência, tendemos a preferir a Locaweb à Totvs, pois vemos um potencial de alta maior devido a uma recuperação esperada dos lucros. Em uma análise top-down, o achatamento da curva de juros dos EUA deve beneficiar as empresas brasileiras de tecnologia. Não podemos prever quando as taxas de juros serão cortadas, mas quando isso acontecer, será um gatilho positivo para a Totvs e a Locaweb, em particular. A última quarta-feira (31 de janeiro) foi uma amostra do que está por vir.

Telecomunicações: Reiterando a preferência pela TIM Brasil, enquanto rebaixamos a Vivo para Neutro com base em um potencial de alta limitado

Estamos atualizando nossas estimativas e preços-alvo para a TIM Brasil (TIMS3) e Telefônica Brasil (VIVT3), após incorporar os resultados recentes, o novo cenário macro e as taxas de desconto. Mantemos a recomendação de Compra para TIM Brasil, com um preço-alvo de R$21,5/ação (vs. R$20/ação anterior), e rebaixamos a Telefônica Brasil para Neutro, com um preço-alvo de R$57,5/ação (vs. um preço-alvo anterior de R$57,0/ação), devido ao potencial de alta mais limitado.
O bom momento deve continuar. Continuamos com uma visão positiva para o setor de telecomunicações, uma vez que as empresas continuam a apresentar um forte impulso nos lucros, após a consolidação dos ativos da Oi. Desde então, temos visto um ambiente mais racional no mercado de telefonia móvel, que tem se traduzido em aumentos de preços. No futuro, acreditamos que essa perspectiva deve continuar, impulsionando os resultados da TIM Brasil e da Telefônica Brasil, levando ao crescimento da receita, à expansão da margem e à redução da relação capex/vendas. Também estimamos que a remuneração dos acionistas aumentará nos próximos anos, após o potencial aumento na geração de fluxo de caixa e a redução de capital da Vivo.

Telecom e Tecnologia: Por dentro da temporada de lucros do 4T23 – Telecomunicações mantêm o ímpeto e a Locaweb mostra uma boa recuperação

Neste relatório, compartilhamos nossa visão sobre a próxima temporada de resultados do 4T23 para o setor de Telecom e Tecnologia, que começa na próxima semana (6) com a TIM Brasil. Vemos resultados positivos para as empresas de telecomunicações (Telefônica Brasil e TIM Brasil), uma boa recuperação para a Locaweb e números positivos para a TOTVS.
Telecom: Encerrando um ano forte. Esperamos que a Telefônica Brasil e a TIM Brasil apresentem resultados positivos no 4T23, seguindo o forte impulso de ganhos visto durante todo o ano. O principal impulsionador ainda deve ser o segmento móvel, que continua a crescer, impulsionado por aumentos de volume e de preços. Para a Telefônica Brasil, estimamos um crescimento da receita líquida de 6,7% a/a, com margem EBITDA ajustada de 41,6% (+60bps t/t) e lucro líquido de R$1,5 bilhão (+30,5% a/a). Para a TIM Brasil, esperamos um crescimento da receita líquida de 6,5% em relação ao ano anterior, margem EBITDA ajustada de 50,8% (+110bps t/t) e lucro líquido de 45,7% em relação ao ano anterior.
Tecnologia: Resultados positivos para ambas, Totvs e Locaweb. A Totvs deve entregar bons resultados, com adições líquidas ainda fortes, mas com uma leve desaceleração na receita recorrente (+16,7% a/a vs. +17,5% a/a no 3T23), seguindo a menor inflação no período. Estimamos a margem EBITDA em 23,2%, diminuindo 1pp t/t devido a eventos específicos no lado das despesas (maiores custos trabalhistas, evento RD Summit). Para a Locaweb, esperamos uma recuperação no crescimento e nas margens, uma vez que o segmento de comércio deve crescer 17% em relação ao ano anterior e as margens devem mostrar um crescimento sequencial de 1,5%.

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