Os motivos que explicam a piora dos resultados da Randon

A fabricante de implementos rodoviários e autopeças Randon (RAPT4) divulgou resultado negativo no segundo trimestre de 2022. O lucro líquido caiu 14% no ano e 20% no trimestre, para R$ 105 milhões.

O pior resultado pode ser explicado principalmente por três fatores. O primeiro é o ambiente inflacionário ao longo do custo de produção da empresa, considerando que a empresa não conseguiu repassar seus maiores custos a preços de venda, que impactou negativamente sua margem bruta, de 23,1% no segundo trimestre de 2022 (uma queda de 1,3% A/A e e 2,7% QoQ).

Em segundo lugar estão as maiores despesas gerais, com vendas e administrativas (SG&A), que totalizaram R$ 345 milhões (+37% A/A e +13% QoQ), impulsionado por um forte aumento nas despesas comerciais após os esforços da empresa para recuperar market share, que atingiu 29,7% no segundo trimestre de 2022 (de 26% no primeiro trimestre de 2022) e para reduzir seu nível de estoque, atualmente em R$ 2,4 bilhões (de R$ 1,6 bilhão no 2T21).

O último fator decorre do pior resultado financeiro líquido. A Randon apresentou prejuízo financeiro líquido de R$ 69 milhões no segundo trimestre de 2022 (alta de 129% A/A, mas queda de 26% QoQ), influenciado negativamente pela alta da taxa de juros sobre sua dívida, amenizada parcialmente na comparação trimestral pela maior posição de caixa de sua subsidiária Fras-le, que se beneficiou de ganhos com o caixa captado em seu seguimento ocorreu no último trimestre.

Por fim, é importante destacar o aumento da distribuição de ganhos com acionistas minoritários, para R$ 53 milhões (alta de 42% A/A e de 33% QoQ) parcialmente explicada pela melhora no desempenho da Fras-le, na qual a Randon detém apenas cerca de 53%.

Randon tem classificação de compra

O banco Safra mantém a classificação de compra para a Randon, com base em sua avaliação barata. A empresa continua seguindo sua estratégia de diversificação geográfica, reduzindo sua participação nas receitas no mercado interno, reduzindo assim a ciclicidade das receitas, devendo continuar a investir em novos produtos que possam trazer mais valor agregado.

Vale a pena investir em RAPT4?

• Exposição diversificada a uma vasta gama de indústrias;
• A empresa está focada em ampliar seu portfólio de produtos no mercado nacional como a Nakata
• A Randon conta com uma equipe de gestão profissional e experiente.

Quais os riscos ao investir em RAPT4?

• Piora do cenário macroeconômico pode postergar a renovação de seus ativos;
• Quebra de safra no Brasil, considerando a ainda alta exposição da receita da empresa à sua divisão de carretas;
• Dificuldades na integração de aquisições futuras, sinergias abaixo do esperado ou contingências maiores impactando seus resultados futuros.

Sobre a Randon (RAPT4)

Fundada em 1949, a Randon é uma holding familiar com participação em diversas subsidiárias industriais focadas na produção, comercialização e distribuição de implementos rodoviários e autopeças, posicionando-se como a empresa líder em seus principais mercados no Brasil.

Atualmente, a empresa distribui seus produtos para mais de 120 países e possui 15,4 mil funcionários. Listado na bolsa de valores da Bovespa em 1993, as ações negociadas da empresa são compostas por ações ordinárias e preferenciais,
classificado como “nível 1” de governança corporativa na B3, o segundo maior nível de governança corporativa da bolsa brasileira mercado.

Além disso, a empresa possui o maior parque privado de inovação tecnológica da América Latina, cuja o investimento é de ~R$ 90 milhões, tendo sido responsável pela criação de 56 novas patentes em 2021.

As operações da empresa são globalmente diversificadas, reduzindo os riscos de concentração de mercado. Tem vários
fornecedores em todo o mundo, o que reduz os riscos da empresa com a escassez de materiais e gargalos na cadeia de suprimentos. Como resultado de seu consistente histórico de M&A, a Randon conseguiu expandir seu mix de produtos para uma ampla gama de materiais, de trailers a serviços financeiros.