Efeito do aumento dos juros nos EUA beneficia o Brasil

Os investidores começam a sexta-feira ainda preocupados com a inflação no mundo. Após forte resultado do índice de preços ao consumidor (CPI) nos Estados Unidos, indicando a maior inflação em 40 anos (7,5% em 12 meses), as projeções para os aumentos de juros nos EUA subiram de 5 para 7 altas ainda em 2022, podendo chegar a 2,75%.

Apesar de existirem argumentos válidos para um aumento de 0,5% na reunião de março, as autoridades do FED sinalizam para uma série mais longa de aumentos de 0,25%. Exceção para James Bullard que tornou-se o primeiro participante a pedir uma medida mais forte do FED contra a inflação.

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Um dado que não pode ser ignorado é que a inflação americana chegou ao maior nível desde 1984, com a maior leitura de aluguel em 30 anos, provavelmente o maior risco para o indicador em 2022.

Obviamente o mercado reagiu muito mal ao número divulgado e castigou a Nasdaq, que caiu mais de 2% no pregão de ontem, fruto de sua grande concentração de empresas de tecnologia e múltiplos altos.

O dinheiro que antes fluía de forma leve para essas empresas, agora migra fortemente para bancos, commodities e países emergentes.

Ao contrário do que o senso comum pensa, essa mudança de paradigma pode ser benéfica para o Brasil. Destacamos os seguintes pontos:

• Com a pressão inflacionária, os países desenvolvidos sinalizam fortes aumentos de juros para o ano. Movimento que foi antecipado pelos emergentes.
• As bolsas desses países, que tiveram um desempenho incrível em 2021, começam a parecer caras. Já os mercados emergentes, que foram deixados de lado ano passado, parecem estar em níveis atraentes de valuation.
• A inflação alta acaba pressionando os preços de commodities, que devem continuar esticadas. Problemas na cadeia de suprimentos colaboram para essa tese. Países emergentes possuem grande parte de sua economia pautada em commodities.

Brasil pode se beneficiar com alta dos juros nos EUA

Com isso, acreditamos que o rotation trade (rotação de portfólio) que estamos vendo desde o início do ano continue ao longo de 2022. O smart money deve continuar migrando de mercados desenvolvidos para mercados emergentes. A pergunta que fica é: Para quais emergentes esse dinheiro vai?

• As tensões entre EUA e Rússia continuam aumentando.
• A Índia está cara
• A China, desde 2021, passa por uma forte crise.

Nesse contexto, mesmo com o nosso fiscal comprometido, inflação alta e eleição, o Brasil desponta como o país emergente preferido dos investidores para 2022.

Destacamos a preferência do investidor estrangeiro ao setor bancário brasileiro, ainda mais depois do espetacular resultado divulgado pelo Itaú na noite de ontem.

Uma ótima sexta a todos e bons negócios!