Neoenergia supera expectativas e pode ampliar distribuição de dividendos

A Neoenergia (NEOE3) divulgou seu balanço financeiro para o primeiro trimestre deste ano, com números que excederam as expectativas do mercado.

Surpreendendo positivamente, a companhia registrou lucro líquido de R$ 1,212 bilhão (alta de 20% na comparação anual), 4,3% acima das estimativas do Banco Safra e 97% além do consenso de mercado. Em relatório, o Safra destaca que a Neoenergia está se desalavancando rapidamente, o que deve abrir espaço para projetos de crescimento adicionais ou maior distribuição de dividendos.

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O Ebitda, por sua vez, chegou a R$ 3,169 bilhões (+38,7% ante mesmo período do ano passado), superando em 5,7% a projeção do Safra e em 39,2% o consenso.

Com isso, o Safra manteve a classificação de compra para os papéis NEOE3, com preço-alvo (potencial) de R$ 25,70 por ação.

Em relatório, o banco acredita em uma reação ligeiramente positiva do mercado com os resultados da Neoenergia, principalmente em relação ao Ebitda.

Nesse sentido, o Ebitda do braço de Distribuição somou R$ 1,883 bilhão, 3,6% abaixo das estimativas do Safra, explicado principalmente por resultados mais fracos do que o esperado da Coelba e Cosern.

O braço de Renováveis, por sua vez, teve Ebitda de R$ 235 milhões, em linha com o projetado pelo Safra. Além disso, na divisão Liberalizado, o maior despacho no trimestre trouxe o Ebitda para R$ 265 milhões, 31% além do esperado pelo banco.

Vale a pena investir na Neoenergia?

1. Estratégia de expandir as usinas eólicas no mercado livre, o que deve gerar retornos sólidos;
2. Possível venda adicional da participação da Previ, como o período de bloqueio de um ano após o IPO terminar em julho de 2020, enquanto há expectativas de que a oferta possa levar o free-float a atingir 25%, o que pode representar um excesso de curto prazo para o estoque.

Quais os riscos ao investir em NEOE3?

1. Más práticas de governança, incluindo alocação desfavorável de capital;
2. Endividamento que possa resultar em necessidade de aumento de capital;
3. Baixa distribuição de dividendos;
4. Capex acima em projetos em construção.

Sobre a Neoenergia

A Neoenergia, negociada na B3 pelo ticker NEOE3, é uma holding controlada pelo grupo espanhol Iberdrola, que atua nos três segmentos de energia: distribuição, transmissão e geração.

Em distribuição, detém concessões localizadas nas regiões Sudeste e Nordeste do Brasil.

A Neoenergia nomeia suas armas de distribuição e transmissão como "Redes", que são os principais negócios da empresa. O braço de geração da Neoenergia é dividido entre Renováveis e Liberalizados.