PIB da China cresce abaixo do esperado, mas produção industrial surpreende

Dados que saíram na noite de ontem na China mostraram crescimento ligeiramente abaixo do esperado do PIB do quarto trimestre de 2023 (+5,2% vs expectativa de +5,3% a/a). A produção industrial subiu ligeiramente acima do esperado em dezembro (+6,8% a/a vs 6,6% esperado) e as vendas no varejo crescendo abaixo das expectativas (+7,4% a/a vs +8,0% esperado).

O Ibovespa apresentou queda de -1,69% no último pregão, cotado a 129.294,04 pontos. O ativo está em tendência neutra no médio e no curto prazo. Na alta, o ativo possui primeira resistência em 135.000 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 128.200. O próximo fica na faixa de 125.500 pontos.

O Dólar Futuro apresentou alta de +1,46% no último pregão, cotado a 4.935 pontos. O ativo se encontra em tendência neutra no médio e no curto prazo. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 4.820 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 4.745. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 4.990 e a segunda em 5.110.

Exterior:

Bolsas no exterior estendem queda após fala de Christine Lagarde, presidente do BCE, indicando que as apostas otimistas de cortes nas taxas de juros não ajudam na luta para controlar a inflação, reforçando o tom de cautela dado por Chirstopher Waller, dirigente do Fed.

Novos discursos de dirigentes do Fed estão previstos para o dia e Lagarde falará novamente em Davos às 12:15h. Agenda de indicadores conta com a divulgação de dados de vendas no varejo, produção industrial e Livro Bege nos EUA.

Doméstico:

Entre outubro e novembro do ano passado, as vendas do varejo no país variaram 0,1%. Pelo segundo mês consecutivo, este indicador mostrou estabilidade ante o mês anterior, pois em outubro a variação havia sido de -0,3%. Com isso, o setor se encontra 1,9% abaixo do recorde da série, ocorrido em novembro de 2020, e está 4,5% acima do patamar pré-pandemia (fevereiro de 2020). A projeção do Banco Safra era de crescimento de 2,0% na comparação anual.

Commodities:

Petróleo apresenta baixa com aversão a risco (USD76,7/b; -1,98%). Aversão ao risco afeta preços do petróleo e deve contribuir para uma abertura no campo negativo.
Minério de ferro registrou queda com queda na produção de aço na China (USD125,9/t; -2,64%)

Empresas:

Gol: Cia diz que não há definição sobre a forma de implementar sua reestruturação, segundo comunicado / Os títulos de dívida externa da companhia aérea aprofundaram a queda ontem / Gol contratou escritório que fez Chapter 11 da Avianca: Globo
Inter&Co: Banco iniciou uma oferta subsequente de até 32 milhões de ações
Plano & Plano: Cia teve R$ 1,37 bilhão em vendas contratadas no quarto trimestre
Cury: Lançamentos da Cury aumentaram 54% para R$ 856,6 milhões no mesmo período
Rumo Logística: Goldman rebaixou a Rumo para neutra

Agenda do Dia:

09:00 – EUA – Pedidos de hipoteca/Novembro
09:00 – Brasil – Vendas no varejo/Novembro
10:30 – EUA – Vendas no Varejo/Dezembro
10:30 – EUA – Índice de preços de importados/Dezembro
11:15 – EUA – Produção Industrial/Dezembro

Fechamento dia anterior

Ibovespa: 129.294 (-1,69%)
S&P: 4.766 (-0,37%)
Dólar Futuro: R$4,93 (+1,46%)

Atualizações Safra:

Siderurgia: Dados de dezembro do IABr

A Aço Brasil (a associação da indústria siderúrgica brasileira) divulgou os dados da indústria para dezembro. O consumo total de aço diminuiu -2% m/m para 1.916kt, como resultado de um declínio de -11% nas vendas domésticas, compensado por um aumento de 35% nas importações no período. A queda nos embarques domésticos é atribuída a uma desaceleração de -7% m/m em aços planos e -17% em aços longos, provavelmente refletindo a fraca sazonalidade histórica no mês. As importações aumentaram em 30% m/m para o aço plano, para 318kt, e 47% para o aço longo, para 162kt. A penetração das importações aumentou e atingiu 27% para os planos (+6,1pps m/m) e 22% para os longos (+8,3pps m/m).

A perspectiva de margem para os produtores de aço brasileiros continua desafiadora, tendo em vista (1) o consumo doméstico de aço mais fraco e (2) o espaço limitado para aumentos de preços. Entretanto, vemos menos riscos de descontos agora que os prêmios de paridade de importação estão em 8% para o HRC do Brasil e 5% para o vergalhão do Brasil. Não acreditamos que a produção crescerá muito nos próximos meses, principalmente porque a Usiminas, a ArcelorMittal e a Gerdau decidiram interromper parte de sua capacidade de aço bruto devido às difíceis condições do mercado.

Construtoras: Cury e Plano & Plano – prévias operacionais do 4T23

Cury reportou resultados trimestrais robustos em sua prévia operacional do 4T23, com números permanecendo em grande parte alinhados com nossas estimativas. No geral, as vendas líquidas mantiveram o forte impulso dos trimestres anteriores, refletindo a assertividade do portfólio da Cury, ao mesmo tempo que se traduzem em um índice de velocidade de vendas dos últimos 12 meses de 73%, o mais alto do setor, e em um rendimento FCF anualizado inspirador de 14%.
Nossa opinião. Cury relatou outro conjunto de números operacionais fortes, embora amplamente alinhados com nossas estimativas. Dito isto, esperamos uma reação positiva do mercado dada a geração de caixa melhor que a esperada da empresa. Além disso, reiteramos nossa classificação de Compra em CURY3, destacando o valuation ainda atraente da empresa de 7,4x P/L para 2025E, enquanto esperamos que ela continue entregando os melhores resultados resultados do setor.
Plano & Plano relatou outro conjunto de resultados fortes. No geral, a empresa apresentou uma atividade de lançamento acima do esperado, ao mesmo tempo que manteve números sólidos de vendas. Enquanto isso, beneficiada pelo programa habitacional Podemos Entrar, a empresa reportou um excelente rendimento FCF anualizado de 27%.
Nossa opinião. Positivo. A empresa apresentou uma atividade de lançamento acima do esperado, ao mesmo tempo que manteve um sólido desempenho de vendas, o que, aliado ao impacto positivo das unidades já lançadas através do Pode Entrar, deverá levar a uma revisão de alta dos resultados. Estimamos de forma conservadora um ganho adicional de R$ 35 milhões para os resultados financeiros da Plano & Plano em 2025, gerando um P/L atraente de 5,9x em 2025E, o que, por sua vez, implica um desconto de aproximadamente 10% em nosso múltiplo-alvo de 6,5x.

Abra sua conta no Banco Safra.