Balanço reforça recomendação de compra de ações da Vale

A produção de minério de ferro da Vale (VALE3) no terceiro trimestre, de 89,4 milhões de toneladas, foi 18% superior ao trimestre anterior, devido às melhores condições climáticas em Serra Norte e S11D, e ao aumento da produção em Vargem Grande por processamento a seco.

Contribuíram também a produtividade em Itabira e maiores compras de terceiros. O resultado superou a projeção do Banco Safra por uma pequena margem, apesar dos números abaixo do esperado para pelotas e metais básicos.

A produção de pelotas de 8,3 milhões de toneladas ficou em linha com oresultado do segundo trimestre, ainda restrita pela disponibilidade de pellet feed em Itabira e Brucutu, segundo o Safra.

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Já as vendas de minério de ferro chegaram a 67,8 milhões de toneladas (+ 1% sobre o trimestre anterior) e as vendas de pelotas atingiram 8,0 milhões de toneladas (+ 5% ), seguindo o aumento na produção de minério de ferro.

A diferença entre a produção e as vendas no terceiro trimestre deveu-se aos menores volumes do produto de alta sílica e baixa margem devido à menor demanda.

Continuando com sua abordagem de priorizar valor em vez de volume, a Vale espera reduzir o fornecimento de minério de alto teor de sílica em 4 milhões de toneladas no quarto trimestre.

A produção de cobre atingiu 69,2 mil toneladas, 5,7% menor em relação ao segundo trimestre, principalmente devido à paralisação da mão de obra em Sudbury. Além disso, um incêndio em Salobo causou a paralisação da mina de cobre, mas deve ser retomado na
próxima semana.

A menor produção em Sudbury foi parcialmente compensada por uma produção mais forte no Sossego, após a conclusão de uma manutenção programada no segundo trimestre.

A paralisação da mão de obra em Sudbury também afetou a produção de níquel, que totalizou 30,2 mil toneladas no trimestre, queda de 27,7% em relação ao segundo trimestre. No total, as operações ficaram paralisadas por 40 dias no terceiro trimestre.

Segundo o Safra, a Vale retomou seu direcionamento de produção de níquel e cobre para 2021, após colocá-lo em revisão no segundo trimestre devido às incertezas quanto à situação trabalhista no Canadá e às atividades de manutenção no Brasil.

A nova orientação para a produção de níquel é de 165 a 170 mil toneladas (contra 200 mil esperados no início do ano) e para cobre 295 a 300 mil toneladas (contra 360 a 380 mil toneladas esperadas no primeiro trimestre.

A Vale manteve sua orientação de produção de minério de ferro para 2021 em 315 a 335 milhões de toneladas (a estimativa do Safrra era de 320 milhões de toneladas), embora tenha indicado que os volumes mais baixos de minério de alta sílica provavelmente colocarão o número anual abaixo do centro da orientação.

Vale a pena investir em VALE3?

Alta qualidade do minério de ferro - não necessita de um processo de purificação, que implicaria em custos operacionais mais altos. Como resultado, seus custos de produção são um dos mais baixos da setor;

Mix de estoques offshore são uma estratégia importante dada a distância dos principais clientes na China.

Quais os riscos ao investir em VALE3?

• Desaceleração do mercado chinês;
• Aumento da volatilidade dos preços das commodities;
• Flutuações cambiais;
• Possível, mas improvável, intervenção do governo.

Sobre a Vale (VALE3)

A Vale, negociada na B3 sob o ticker VALE3, é uma mineradora multinacional brasileira e uma das maiores operadoras de logística do país, líder em produção de minério de ferro, pelotas e níquel. Também tem importantes operações nas áreas de Logística, Energia e Siderurgia.

Está presente em 27 países com diferentes operações e atividades e é uma das mineradoras mais negociadas nas bolsas de valores de todo o mundo. As ações da VALE3 somam valor de mercado de mercado de aproximadamente US$ 60 bilhões, e a empresa tem cerca de 220 mil acionistas em todos os continentes.