Receita da Blau cai 4% com vendas menores de remédios para covid-19

A farmacêutica Blau (BLAU3) reportou redução de receita de 4% no comparativo anual, que ficou apenas 1% acima das estimativas, pressionada por vendas mais baixas de imunoglobulinas e especialidades, a última devido a composições difíceis em relação ao primeiro trimestre de 2021 quando foram beneficiadas por produtos relacionados à covid-19.

Segundo o Banco Safra, a notícia positiva foi a volta da margem bruta da companhia ao nível de 50%. No entanto, o crescimento da receita deve desacelerar em 2022, de acordo com o banco, mas ainda há uma visão positiva das perspectivas de longo prazo da Blau, com novos produtos e maior capacidade de produção. Com isso, o Safra reitera a recomendação de compra da ação da farmacêutica.

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A receita líquida totalizou R$ 313 milhões uma queda de 4% no comparativo anual. A estimativa do Safra era uma alta de 1%. A queda no faturamento ocorreu principalmente devido ao recuo de 28% nas vendas de especialidades que foram impactadas no ano passado por causa dos produtos para a covid-19.

Segundo o Safra, esse desempenho negativo foi parcialmente compensado por um crescimento de 6% nos medicamentos biológicos, apesar da queda de 80% nas vendas de imunoglobulinas. De acordo com a farmacêutica, a comercialização de imunoglobulinas começou a se normalizar a partir de abril.

A margem bruta caixa atingiu 52%, uma melhora de 954bps no trimestre, devido a um melhor mix de vendas, e 82bps abaixo do ano anterior. A margem bruta ficou 238bps acima das estimativas do Safra.

As despesas operacionais aumentaram 8% ano contra ano devido às maiores despesas de marketing, gerais e administrativas e os custos com pesquisa e desenvolvimento para dar suporte à expansão do portfólio.

Consequentemente, de acordo com o banco, a margem EBITDA em 36,8% caiu 253bps ano contra ano, mas subiu 1.086bps no trimestre e 170bps acima das estimativas do Safra.

O EBITDA atingiu R$115 milhões, queda de 10% no comparativo anual, mas 6% acima das estimativas do banco. O lucro líquido totalizou R$ 61 milhões, em linha com as estimativas, mas 29% abaixo do ano anterior devido às maiores despesas financeiras relacionadas principalmente à variação cambial.

Segundo o Safra, o crescimento da receita da Blau desacelerou para 5% ano contra ano, considerando os últimos doze meses. Consequentemente, os próximos 9 meses teriam que ser “estrelares” para a empresa apresentar taxas de crescimento semelhantes as de 2021, o que na visão do banco será desafiador, especialmente considerando as comparações o segundo trimestre do ano passado.

No entanto, de acordo com o Safra, a empresa está investindo pesado para aumentar a capacidade. Os aportes se concentram na ampliação de 20% da produção de especialidades até o o final do ano, em duas novas linhas de produção programadas para o primeiro semstre de 2021 e a nova fábrica que triplicará a capacidade de produção da empresa, cuja construção deverá início no segundo semestre deste ano.

Além disso, a empresa está desenvolvendo cerca de 50 novos produtos que devem ser lançados nos próximos quatro anos para apoiar a expansão do portfólio e, consequentemente, o crescimento da receita. Segundo o Safra, os medicamentos lançados nos últimos doze meses representaram 5% das vendas totais do trimestre. Por isso, o banco continua confiantes nas perspectivas de longo prazo da Blau, apesar dos desafios de crescimento de curto prazo.

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Quais são os riscos ao investir em BLAU3?

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Sobre a Blau (BLAU3)

A Blau (BLAU3) é uma empresa do ramo farmacêutico, além de ser uma das líderes no segmento institucional e contar com um portfólio de fármacos de alta complexidade e marca própria. A empresa está presente em 6 países e adota um moderno complexo farmacêutico.

O mercado de atuação da Blau (BLAU3) é bastante focado no segmento institucional, incluindo clínicas, hospitais, centros de tratamento e instituições de saúde de todas as esferas.

Em 2020 a Blau (BLAU3) contava com um mercado estimado em mais de R$ 4 bilhões, dispondo de marcas como Omeprazol, Propofol e Botulim. A empresa também contava com parcerias com mais de 7 mil redes hospitalares, 5 mil hospitiais e clínicas, mais de 300 clínicas oncológicas e mais de 300 centros de nefrologia, conforme dados do IQVIA.