Cenário melhora e Ibovespa tende a 142 mil pontos em 2024

O Banco Safra atualizou as estimativas para o Ibovespa e fixou o preço-alvo de 142 mil pontos para o final de 2024. Isso significa valorização potencial de 26% sobre os níveis atuais. O Safra destaca que utilizou a a análise ‘Top Down’ para o cálculo do preço-alvo, considerando um múltiplo-alvo Preço/Lucro 2025e de 8,6x, um desconto de ~22% para sua média histórica de 10 anos de 11x.

Na estimativa, o Safra assume um cenário de crescimento de 2,5% para o PIB para o próximo ano, destacando uma composição mais favorável, ocasionada por uma alta dos investimentos e do consumo das famílias. O time de macroneconomia do banco projeta uma inflação desacelerando para 3,3% e a continuidade do ciclo de corte de juros levando a Selic para 8,75% ao final de 2024.

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“Acreditamos que os ativos brasileiros carregam um prêmio decente e boa parte dos riscos das políticas fiscal doméstica e monetária nos EUA e Europa estão no preço”, diz o relatório do Safra.

Apesar dos riscos do cenário internacional, que também implicam prêmios de risco de mercado mais altos, o banco acredita que o cenário macro do Brasil deve ser atraente com base em fundamentos melhores.

O Safra entende que a busca pelo equilíbrio fiscal no Brasil poderia implicar em maiores impostos corporativos, embora essas medidas não seriam garantia para o governo atingir a sua meta. Além disso, o desafio dos Bancos Centrais nos EUA e Europa em conter a inflação segue no radar, com perspectiva de taxas de juros altas por mais tempo elevando os prêmios de risco do mercado.

Cenário para o Ibovespa melhora e Banco Safra destaca setores com maior potencial

“Parece que parte significativa desses riscos já está no preço dos ativos brasileiros com o Ibovespa negociando a 6,8x o lucro 2025E e, olhando para o final de 2024, acreditamos que as questões fiscais no Brasil e as monetárias nos EUA terão ficado no passado”, diz o relatório.

“Entendemos que o curto prazo exige uma postura mais cautelosa na alocação de capital e, por isso, uma exposição mais concentrada em uma estratégia de valor, com foco em empresas ou setores que negociam a múltiplos baixos e que apresentam retornos robustos como Petróleo e Gás, Siderurgia e Mineração, Bancos e Utilidades Básicas, deve continuar funcionando bem. Entretanto, à medida que os riscos acima mencionados vão se dissipando, vemos que pode começar a fazer sentido o incremento da exposição a nomes cíclicos domésticos ou de crescimento como Saúde, Consumo e Varejo e Transportes, que se beneficiarão de juros mais baixos, um maior crescimento da economia e estão partindo de uma base de resultados mais fraca e, portanto, apresentam muito espaço para recuperação de lucros”.

Íntegra da análise do Banco Safra para o Ibovespa em 2024.

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