Inflação moderada favorece recuperação dos fundos imobiliários

O recente alívio da pressão inflacionária no Brasil reforçou a leitura de que o pior momento da inflação no País ficou para trás, o que abre portas para a recuperação de alguns ativos de renda variável, como os fundos imobiliários.

Em relatório semanal (íntegra aqui), o Banco Safra apresenta uma análise sobre o atual cenário e projeções para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).

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Conforme o documento, o maior reflexo da tendência de queda da inflação pode ser observado nas projeções do Relatório Focus para o IPCA de 2022, que estão em queda há nove semanas, chegando a 6,7% na última edição do levantamento.

A visão do Safra, porém, é um pouco mais cautelosa, considerando que a inflação continua em um patamar alto e incompatível com o cumprimento da meta do Banco Central.

Segundo a instituição, ainda que a inflação provavelmente tenha atingido seu pico no acumulado em 12 meses, para convergir para a meta, a variação mensal do índice teria que se aproximar de 0,3%.

Esse é um ritmo bem mais moderado do que tem sido verificado nos últimos meses, quando excluídos os recuos nos preços dos combustíveis.

A previsão para o mês de setembro, aliás, é que a inflação fique em torno de 0,4%, sem contar o risco de que o aumento do valor pago pelo Auxílio Brasil já tenha impacto relevante sobre a demanda.

Para os meses seguintes, a perspectiva é que a inflação suba gradualmente, um comportamento comum para esse período do ano.

Com isso, o cenário-base do Safra segue com a previsão do IPCA de 7,2% em 2022, e de 5,5% em 2023.

Pelo lado positivo, o banco destaca os sinais de melhora nas cadeias globais de produção. Além disso, os preços dos produtos industrializados podem ser moderados pela recente diminuição do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI).

Fundos imobiliários, juros e inflação

Com o cenário inflacionário atual no País desacelerando, Banco Central já está bastante avançado no trabalho de elevar a taxa básica de juros do Brasil, a Selic. Assim, a autoridade monetária sinaliza a proximidade do fim do ciclo de aperto monetário.

É uma perspectiva que tem contribuído para uma firme recuperação dos fundos imobiliários neste mês de agosto, e os produtos da Safra Asset representam bem essa dinâmica.

As cotas do JS Real Estate (detalhes aqui) registram alta de cerca de 15% em agosto, graças à sua exposição a edifícios corporativos de alta qualidade localizados sobretudo na cidade de São Paulo.

Já o JS Ativos Financeiros (detalhes aqui) acumula uma valorização de mais de 5% no mês. O fundo tem uma gestão ativa voltada principalmente para a negociação de certificados de recebíveis imobiliários e de cotas de outros fundos imobiliários.

O Safra lembra que o JS Ativos Financeiros havia anunciado em julho uma distribuição de proventos equivalente a rendimento de mais de 1% no mês, isento de Imposto de Renda.

São duas opções que ilustram as grandes oportunidades que os fundos imobiliários apresentam atualmente diante do cenário para a inflação, com ativos que vêm sendo negociados a preços ainda bem descontados em relação ao seu valor patrimonial.

Além deles, os investidores podem consultar a sugestão mensal de fundos da Safra Corretora. As indicações de agosto estão disponíveis neste link.