Mercado tem forte alta na China após estímulos; veja os destaques do dia

O Ibovespa apresentou alta de +1,86% no último pregão, cotado a 117.892,96 pontos. O ativo está em tendência neutra no médio prazo e no curto. Na alta, o ativo possui primeira resistência em 120.000 pontos e, caso rompa esse patamar, poderá alcançar sua próxima resistência em 122.700 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 114.300. O próximo fica na faixa de 110.850 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de -0,25% no último pregão, cotado a 4.965 pontos. O ativo se encontra em uma tendência neutra no médio e no curto prazo. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 4.830 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 4.750. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.000 e a segunda em 5.195.

Exterior:

Mercado de ações na China apresenta forte alta com sinais de que medidas de estímulos estão apresentando resultados após alta das vendas de residências nas principais regiões do país. Índice das ações de incorporadoras apresentou alta superior a 8%. Bolsas na Europa sobem refletindo melhora de humor na China e com apostas de que taxas de juros no mundo estão próximas de topo. Sentimento foi favorecido pelo payroll que mostrou um arrefecimento do mercado de trabalho, reforçando a perspectiva de pausa nos aumentos de juros. Presidente do BCE discursa em seminário às 10:30h. Hoje é feriado nos EUA, o que deve reduzir a liquidez dos mercados.

Doméstico:

Sexta-feira foi divulgado PIB do 2T23 e número ficou bem acima do que esperávamos, com surpresa mais uma vez do agronegócio. Com isso, devemos caminhar para um crescimento de PIB mais próximo de 3% em 2023. Pesquisa Focus é destaque com aumento das estimativas para o PIB para 2023 (que passou para 2,56%) e ligeira queda para 2024. Estimativas para o IPCA sobem para 4,92% para 2023 e para 3,88% para 2024. Justiça suspende Plano de Demissão Voluntária de Eletrobras.

Commodities:

Petróleo apresenta forte alta (USD89,5/b; +2,40%)
Minério de ferro registrou ligeira queda (USD117,5/t; -0,4%)

Empresas:

Petrobras: Cia subiu o preço do querosene de aviação em suas refinarias, para R$ 0,74 por litro, em 1º de setembro / O aumento corresponde a 21,4% em relação aos preços informados para 1º de agosto, diz a reportagem do Valor / Preço do diesel deve aumentar com a reoneração do PIS/Cofins, que hoje está zerado e passará a ser de R$ 0,11 por litro / Impacto na bomba será de aproximadamente R$ 0,10 de alta, diz o Poder360, que cita projeção da Fecombustíveis
Eletrobras: PDV tem adesão 1.473 empregados; 440 já desligados / TST suspende PDV da Eletrobras

Agenda do Dia:

22:45 – China – PMI Composto Caixin/Agosto
22:45 – China – PMI Serviços Caixin/Agosto

Atualizações Safra:

Smart Fit: Uma combinação forte: perspectivas de crescimento e retornos excepcionais; Iniciando Cobertura
Estamos iniciando a cobertura de Smart Fit (“SMFT”) com classificação de Compra e preço alvo de 12 meses de R$28,5/ação. A Smart Fit é a empresa líder de fitness na América Latina, com quase 8 vezes o tamanho do segundo maior player e o quarto maior do mundo em número de membros. Temos uma visão otimista sobre o setor e as perspectivas da empresa: (i) a indústria de fitness registrou um CAGR de 7% no número de membros em 2010-19 na América Latina, quase dobrando a taxa de adesão a academias, embora ainda seja apenas uma fração em comparação com a dos países desenvolvidos – uma lacuna que deverá diminuir à medida que as pessoas adotem hábitos mais saudáveis, impulsionando o crescimento do mercado endereçável; (ii) O crescimento da SMFT ultrapassou o crescimento do mercado (cresceu 7x mais rápido entre 2010 e 2019) e deverá continuar a liderar a consolidação do mercado com a sua maior escala, forte valor de marca e execução superior. Esperamos um CAGR de 19% para 2023-26, apoiado pela expansão das academias (+576 academias no período), o que deve impulsionar o crescimento do número de associados para 6,8 milhões em 2026, de 4,4 milhões em 2023. Além disso, com academias de ginástica maduras, esperamos uma melhoria na margem EBITDA de 355 pontos base em 2026 em comparação com 2023, resultando em um CAGR EBITDA de 2023–26 de 23%. Além disso, o processo de maturação tem um impacto significativo nos retornos, e esperamos que o ROIC ultrapasse a marca de 20% no longo prazo em relação ao nível atual que fica abaixo desse patamar. Em termos de valuation, o nosso preço-alvo oferece um potencial de valorização de 30%. A SMFT seria negociada a um EV/EBITDA alvo de 9,4x, abaixo do seu múltiplo histórico (11,2x) e com um grande desconto em relação aos seus pares internacionais (-41%), que deverão crescer a um ritmo mais lento (2023– 26 EBITDA CAGR de 14% vs. 23% da SMFT.

Perspectivas do setor. A Smart Fit opera na América Latina, que registrou um ritmo rápido de crescimento no número de academias (CAGR de 7% em 2010-19), mas ainda é bastante subpenetrada (menos de 5% da população em comparação com mais de 20% nos EUA ou 16% no Reino Unido). Além disso, o mercado latino-americano ainda é muito fragmentado (as cinco principais academias de ginástica têm uma participação de mercado de 17% contra 41% no Reino Unido e 39% nos EUA). É importante notar que os principais players em diferentes regiões do mundo são fornecedores de alto valor e baixo preço (HVLP) devido à proposta de valor superior deste modelo. É o caso da Smart Fit, que atualmente detém 13% de participação de mercado na América Latina, contra mais de 20% da Planet Fitness nos EUA, por exemplo. Em nossa opinião, a penetração de academias na América Latina poderá pelo menos dobrar nos próximos anos. Como fornecedor líder de HVLP, esperamos que a participação de mercado da Smart Fit quase duplique neste período devido à sua maior escala, forte valor de marca e execução superior. Estimamos que a empresa abra 576 academias de ginástica nos próximos três anos, das quais aproximadamente 39% no Brasil. Estimamos que a empresa poderia marcar presença em 137 novas cidades no Brasil, abrindo 249 novas academias nessas cidades e outras 316 em cidades onde a empresa já está presente —os números consolidados seriam 33% maiores que os que estamos considerando em nosso modelo.
Quando as perspectivas de crescimento encontram retornos excepcionais. Academias inauguradas recentemente e novas academias a serem abertas num futuro próximo – combinados com o seu impacto de maturação – deverão resultar num aumento de membros e de receitas, juntamente com a expansão das margens. Por último, os clubes de fitness com modelo HVLP oferecem uma proposta de valor superior não só para os seus clientes, mas também para os seus acionistas: espera-se que a maturação das academias e margens mais elevadas resultem num ROIC superior a 20% em 2028, face aos atuais 11%.
Riscos. (i) execução do plano de expansão aliado a melhorias de eficiência; (ii) reforma tributária que pode comprometer as margens e o perfil de retorno da empresa; (iii) perspectivas macroeconómicas.

Alimentos e Bebidas – Secex: Agosto – ainda é cedo para falar de uma melhoria sustentável da demanda
Os volumes recuperaram em agosto com uma primeira semana forte, mas perderam força depois; os preços estão sob pressão. A Secretaria de Comércio Exterior do Brasil (Secex) divulgou dados preliminares do mês de agosto. Os volumes melhoraram em relação ao mês anterior, mas caíram sequencialmente para carne bovina e aves semanalmente. Além disso, os preços permaneceram sob pressão devido a outra queda mensal. Os dados de agosto mostram alguns sinais de melhoria na procura global de proteínas, à medida que os volumes aumentaram, como esperado devido à sazonalidade histórica, mas a perda de ímpeto no mês e a pressão geral sobre os preços nos deixam cautelosos quanto a assumir uma melhoria significativa na segunda metade do ano, por enquanto.

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 117.893 (+1,86%)
S&P: 4.516 (+0,18%)
Dólar Futuro: R$4,96 (-0,25%)