Juros nos EUA devem cair no fim de maio e PIB acelera no fim do ano
PIB dos EUA cresceu acima da expectativa no fim de 2023, gerando um carrego estatístico de 1,3% para 2024, e reversão do aperto monetário no fim de maio dará impulso ao crescimento no fim do ano
30/01/2024
A evolução do PIB em 2024 deve apresentar alguma aceleração ao final do ano, quando se sentirão melhor os efeitos da reversão do aperto monetário de 2021-23, segundo análise do Safra | Foto: Getty Images
O PIB americano a preços constantes cresceu 3,3% em termos anualizados no quarto trimestre em relação ao anterior, ficando mais uma vez acima das expectativas, que indicavam crescimento ao redor de 2,4%.
O resultado foi de crescimento inferior aos 4,9% anualizados registrados no trimestre anterior, em virtude principalmente de um menor acúmulo de estoques e da redução do dispêndio governamental.
O setor externo, por outro lado contribuiu positivamente para o crescimento do PIB devido à redução do ritmo de crescimento das importações e ao continuado vigor das exportações.
O consumo das famílias cresceu ligeiramente menos na comparação com o trimestre anterior, mas permanece em ritmo saudável. A demanda das famílias se espalhou sobre vários tipos de produtos, em contraste com o começo de 2023, quando ela foi mais concentrada em bens duráveis, muito em razão de um programa de incentivos para a compra de automóveis via crédito tributário.
Dentre os setores com forte crescimento estão os de serviços de saúde e de alimentação e hospedagem. Descontando a variação
de estoques, os investimentos também permaneceram em patamar confortável, com uma pequena aceleração do investimento não-residencial.
No conjunto, a absorção interna apresentou crescimento anualizado de 2,7% vis-à-vis o trimestre anterior.
O dinamismo do consumo no final de 2023 se deveu, em parte, à queda do seu deflator, que retornou aos patamares anteriores à pandemia. Ou seja, as pessoas recuperaram poder de compra, permitindo expandir seus gastos na medida em que a inflação veio caindo.
Devido a esse efeito, a diferença entre a taxa de expansão do consumo nominal e a do consumo real tem se reduzido gradativamente.
A desaceleração nominal acompanhada de vigor no crescimento real reflete um fenômeno desinflacionário que pode estar ligado à atonia da demanda na Ásia, notadamente na China, e ao relaxamento de restrições à oferta agregada mundial.
O consumo das famílias deve, no entanto, perder velocidade ao longo de 2024 por conta da redução do déficit público federal, da manutenção da política monetária em terreno restritivo, do fim do excesso de poupança acumulado durante a pandemia e da retomada dos pagamentos de dívidas estudantis, que estavam suspensos desde 2020.
PIB dos EUA: indicadores mostram desaceleração
A perspectiva de enfraquecimento do principal indutor da atividade americana já começa a aparecer em alguns indicadores correlacionados ao consumo.
A pesquisa com empresários conduzida pelo Instituto para Gestão de Oferta (ISM) tem mostrado tendência de redução do índice composto de atividade, que costuma antecipar o comportamento do PIB.
O indicador de novas encomendas no setor de serviços está em patamar historicamente baixo, ainda que positivo. Aquele para a manufatura se encontra em terreno contracionista, apesar da recuperação que teve durante o segundo semestre de 2023.
O crescimento acima do esperado no quarto trimestre de 2023 deve deixar um carrego estatístico de 1,3%, para 2024. Assim, o pouco crescimento projetado para os próximos trimestres (0,4% na média trimestral anualizada) será suficiente para que o PIB de 2024 seja 1,7% maior que o de 2023.
A evolução do PIB em 2024 deve apresentar alguma aceleração ao final do ano, quando se sentirão melhor os efeitos da reversão
do aperto monetário de 2021-23, o que deve começar até ou logo após o feriado no final de maio em que os americanos comemoram a sobrevivência do país à guerra civil.
Leia também
