Spreads e provisões afetam os resultados da Braskem

Mesmo fechando 2021 com lucro de R$ 14 bilhões, revertendo prejuízo de quase R$ 6,6 bilhões um ano antes, a Braskem (BRKM5) terminou o quarto trimestre com queda anual de 37% nos resultados finais (R$ 530 milhões) e 85% abaixo do terceiro trimestre.

Além disso, a empresa registrou Ebitda recorrente de R$ 6,3 bilhões no quatro trimestre de 2021, 18% inferior ao trimestre anterior e 7% abaixo da projeção do Banco Safra, que divulgou uma análise sobre o reporte.

Conforme a instituição, o número reflete a queda sequencial dos spreads, que foi maior do que o esperado.

A Braskem fez uma provisão adicional de R$ 1,3 bilhão para o evento geológico de Alagoas no trimestre e a maior parte está associada ao aumento do número de poços a serem fechados de quatro para nove, o que deve levar aproximadamente quatro anos para ser concluído.

O total de provisões relacionadas ao evento geológico atingiu R$ 7,7 bilhões no final de 2021, o que também acabou por impactar o lucro.

Segundo o Safra, além da redução dos spreads, o Ebitda consolidado da Braskem também foi impactado pelos menores embarques de polipropileno (PP) no Brasil, Estados Unidos e Europa.

Resultados das unidades de negócio da Braskem

O Ebitda da unidade de negócios Brasil foi de R$ 4,240 bilhões (-2% na comparação trimestral). Embora o volume de vendas de resinas tenha sido 1% menor no trimestre, a participação de mercado aumentou 1 ponto percentual, para 65%.

Já o Ebitda dos EUA e Europa encerrou o 4T21 em R$ 1,566 bilhões (-42% ante trimestre anterior), as vendas de PP caíram respectivamente 15% e 6% trimestre ante trimestre, devido à menor disponibilidade de produtos e demanda mais fraca no período.

No México, os embarques de polietileno (PE) cresceram 20% no trimestre, devido à maior taxa de utilização (+13p.p. para 81%) e disponibilidade de produtos, o EBITDA aumentou 3% no trimestre para R$ 895 milhões, devido a maiores custos e despesas.

O relatório completo do Safra para os resultados da Braskem pode ser conferido por este link.

Vale a pena investir em BRKM5?

1. Potencial de distribuição de dividendos atrativo;
2. Negócios baseados nos EUA;
3. Valuation atraente de BRKM5 em comparação com seus pares;
4. Associação da Braskem com o Grupo Idesa, uma das principais petroquímicas mexicanas.

Quais os riscos ao investir em BRKM5?

1. Retração mais rápida do que o esperado dos spreads petroquímicos;
2. Despesas adicionais com o evento geológico em Alagoas, que podem diminuir a distribuição de caixa para os acionistas e impactar negativamente o valor de mercado;
3. Grande oferta de ações dos principais acionistas da empresa; e
4. Problemas operacionais nas fábricas que podem afetar negativamente os níveis de produção.

Sobre a Braskem (BRKM5)

A Braskem é a maior produtora de resinas termoplásticas nas Américas e a maior produtora de polipropileno nos Estados Unidos.

Sua produção é focada nas resinas polietileno, polipropileno e policloreto de vinila (PVC), além de insumos químicos básicos como eteno, propeno, butadieno, benzeno, tolueno, cloro, soda, solventes, entre outros.

Sendo assim, a Braskem tem um dos portfólios mais completos do mercado ao incluir também o polietileno verde, produzido a partir da cana-de-açúcar, de origem 100% renovável.