Crescimento em fibra deve impulsionar receita e dividendos da Telefônica

O Banco Safra divulgou relatório aos investidores com perspectivas atualizadas para a Telefônica Brasil (VIVT3).

A instituição manteve a recomendação de compra para os papéis, porém, reduziu o preço-alvo (potencial) para R$ 57 (de R$ 58 anteriormente) até o fim de 2022.

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Por outro lado, o banco projeta uma boa distribuição dividendos por parte da dona da operadora Vivo para o próximo ano.

Na análise, o Safra explica que a mudança no preço-alvo reflete premissas de aumento de custo de capital. Essa alta, no entanto, é parcialmente compensada por melhores perspectivas de receita para o segmento de Receita Fixa.

Nesse sentido, o banco projeta uma forte geração de fluxo de caixa para a companhia, com boa distribuição de dividendos (rendimento em 2022 de 6%).

A geração, por sua vez, deve ser impulsionada pelo aumento do crescimento de seus negócios de fibra (com rede FTTH com implantação acelerada), controle de custos e resiliência no segmento móvel.

Além disso, o Safra enxerga um ambiente mais benigno para o mercado brasileiro de telecomunicações, considerando o potencial de consolidação do mercado móvel com a venda da operação móvel da Oi e potencial redução de impostos para o setor.

Redução de impostos

Segundo o Safra, outro fator positivo para o segmento móvel é a provável redução do ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços) dos serviços de telecomunicações.

Sendo assim, o banco estima uma redução média de 10 pontos percentuais sobre o imposto cobrado pelos serviços de telecomunicações (considerando os níveis atuais e a alíquota dos serviços essenciais em cada Estado).

Embora essa redução de impostos pareça provável apenas em 2024 (o Supremo Tribunal Federal ainda está discutindo essa questão), o Safra vê isso como um driver positivo para o setor de telecomunicações no médio a longo prazo.

Primeiro, porque poderia dar às empresas mais poder de precificação, permitindo mais iniciativas de upsell, por exemplo.

Segundo, se for observada alguma elasticidade de preço, poderia trazer um aumento no consumo de serviços de telecomunicações.

Outros detalhes sobre a análise do Safra para as ações da Telefônica Brasil podem ser conferidos por este link.

Sobre a Telefônica Brasil (VIVT3) 

A Telefônica Brasil S.A. é a maior empresa de telecomunicações do país, com atuação em âmbito nacional e com um portfólio de produtos completo e convergente (voz fixa e móvel, banda larga fixa e móvel, ultra banda larga, dados e serviços digitais, TV por assinatura e TI).

Com uma estratégia centrada em dados, a Telefônica Brasil possui uma base de ativos única e irreplicável, que contribui para a cobertura de 88,0% da população com rede 4G e presença em 3.100 cidades.

Além disso, a Telefônica Brasil conta com o lançamento acelerado de cidades com a rede 4,5G, mantendo a diferenciação de sua rede em relação aos principais competidores.