TIM tem resultados no 4º trimestre acima das expectativas do mercado

A TIM reportou bons resultados no quarto trimestre com os principais números em linha com as estimativas do Banco Safra e lucro acima das expectativas.

No celular, a receita cresceu em função do aumento da base de clientes e melhor mix, enquanto o fixo continuou sendo impulsionado pelo TIM Live, apesar de uma ligeira desaceleração.

O trimestre foi impactado por um efeito positivo de R$ 743 milhões, proveniente principalmente da venda do controle da I-Systems.

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Para 2022, a TIM espera crescimento de dois dígitos para receita de serviços e EBITDA, e um capex de aproximadamente R$ 4,8 bilhões. A relação fluxo de caixa livre operacional (EBITDA menos Capex) sobre a receita líquida deve ficar acima de 24%.

Para o médio prazo, até 2024, as receitas de serviços devem crescer à taxa de dois dígitos CAGR21-24, pelo menos 200bps (soluções de processos de negócios) acima da estimativa do Safra, enquanto o EBITDA também deve crescer à taxa de dois dígitos, o banco também espera um crescimento de dois dígitos.

Curiosamente, segundo o Safra, esperáva-se um aumento maior da margem EBITDA, o que compensa a perda de receita, estimada pelo Safra, em relação ao guidance. Portanto, para o banco, a estimativa de EBITDA de R$ 12,0 bilhões para 2024 não deve ficar longe do guidance da TIM.

No entanto, o Capex acumulado até 2024 é de R$ 14,0 bilhões, um pouco acima da estimativa de R$ 13,6 bilhões do banco. Com isso, em 2024 o EBITDA-Capex/Receita deve ficar acima de 29%, um pouco abaixo dos 32%, devido à premissa de margem EBITDA mais otimista do Safra, mas acredita-se que em termos nominais a diferença não deve ser tão relevante.

Em suma, os resultados do trimestre da TIM ficaram em linha com as expectativas do Safra. A TIM é a favorita do banco no setor de telecom, pois, para o Safra, é o player com mais benefícios com a consolidação da Oi Móvel.

Vale a pena investir em TIMS3?

• Consolidação de mercado é uma oportunidade para a Tim Brasil;
• Possibilidade de novos movimentos de M&A, a partir da venda de alguns players de infraestrutura.

Quais são os riscos de TIMS3?

• Piora do ambiente competitivo;
• Deterioração das condições macroeconômicas;
• Riscos regulatórios e tecnológicos (mudança do cenário da indústria ou antecipação dos ciclos de investimentos).

Sobre a TIM Brasil (TIMS3)

A Tim é, desde 2015, líder em cobertura 4G no País e referência como player de ultra banda larga móvel e fixa. Ao longo dos últimos anos, a Tim modernizou seus equipamentos e realizou aquisições – como a Intelig, em 2009, e a AES Atimus, em 2011 – reforçando seu compromisso com qualidade e acessibilidade.

Telefonia móvel, fixa e acesso à internet via modem, tablet, celular, além da ultra banda larga fixa, são os serviços que fazem parte do portfólio da Tim, negociada na B3 sob o ticker TIMS3.

A TIMS3 foi a primeira do mercado a apostar em novos formatos de ofertas – como a tarifação por dia de uso para voz e internet móvel ou a cobrança mensal dos planos via cartão de crédito.