Avaliação barata é oportunidade para compra de ações da Cyrela

A Cyrela (CYRE3) divulgou um resultado levemente negativo para o segundo trimestre de 2022. O lucro líquido da empresa caiu 43% no ano e 7% no trimestre, para R$ 151 milhões após a desaceleração das vendas e a contínua deterioração de suas margens após o ambiente inflacionário impactando seus custos.

Mesmo com resultados mais fracos, o Banco Safra divulgou relatório de cobertura da ação CYRE3 mantendo a recomendação de compra, devido à avaliação de que o papel está barato. O preço-alvo (potencial) fixado é de R$ 32,30.

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Conforme o Safra, apesar do desempenho financeiro relativamente estável em relação ao primeiro trimestre de 2022, a operação da empresa continuou apresentando deterioração, potencialmente colocando pressão em seus resultados financeiros daqui para frente.

Na frente operacional, os lançamentos da Cyrela no segundo trimestre de 2022 continuaram crescendo fortemente, 10% ao ano e 137% na comparação trimestral, totalizando R$ 1,7 bilhão entre abril e junho e R$ 2,4 bilhões no primeiro semestre de 2022 (aumento de 32% na comparação anual).

Por outro lado, o desempenho comercial foi desacelerando, com a velocidade de vendas (LTM) de 43% (queda de 12% no ano e de 3% no trimestre).

Como resultado, os estoques atingiram o pico de R$ 7 bilhões, o que representa alta de 45% na comparação anual e de 10% na trimestral.

Por fim, o Safra explica que, apesar dos desafios de curto prazo, ainda vê a Cyrela como uma das empresas mais bem posicionadas para capturar a recuperação esperada para as construtoras que atuam no segmento de média/alta renda.

A íntegra da análise do Safra para a Cyrela pode ser conferida por este link.

Vale a pena investir em CYRE3?

• Crescimento esperado para o setor de construção civil nos próximos anos pode impulsionar o desempenho das joint ventures da Cyrela;
• Perspectiva de bom desempenho trimestral em lançamentos, vendas e rentabilidade;
• Podem beneficiar a empresa melhoras no comportamento da inflação, confiança dos consumidores e taxa de desemprego.

Quais os riscos ao investir em CYRE3?

• Lançamentos abaixo do esperado devido ao aumento ou manutenção do desemprego;
• Vendas de estoque abaixo do esperado, prejudicando a geração de caixa da empresa;
• Impacto da competição sobre os volumes de vendas, preços e aquisição de terrenos.

Sobre a Cyrela 

A Cyrela foi constituída em 1962 pelo atual acionista Elie Horn e foi listada na Bolsa paulista em 2005. Em 2007, a operação no segmento de lajes corporativas de alto padrão, assim como de administração de shopping centers, foi transferida a uma nova companhia, a Cyrela Commercial Properties (CCP).

A companhia também atua por meio das marcas Living, com foco no segmento de médio padrão, e Vivaz, com foco no programa Minha Casa Minha Vida.

Além de uma participação na Tecnisa, a Cyrela detém o controle da incorporadora Plano & Plano (PLPL3). Há ainda as joint ventures Cury (CURY3), que desenvolve projetos no segmento econômico, em SP e RJ, e Lavvi (LAVV3), voltada para médio e alto padrão em SP.