Com crise hídrica no passado, AES é boa opção de investimento

O Banco Safra atualizou as estimativas e preços-alvo para as ações do setor de energia elétrica, com destaque para AES Brasil. O banco assumiu premissas mais conservadoras refletidas em taxas de desconto mais altas e, portanto, preços-alvo mais baixos para a maioria das empresas da cobertura.

As eleições podem aumentar a volatilidade geral e trazer um fluxo de notícias negativas para o setor, mas isso não deve prejudicar os fundamentos. Para o Safra, ainda haverá um pipeline movimentado para o setor em 2022, na medida em que o aumento das taxas de juros pode tirar do jogo os recém-chegados.

Saiba mais

• Bom resultado de Neoenergia compensa Belo Monte
• Receba diretamente as análises do Banco Safra pelo Telegram
• Como operar na bolsa de valores com a segurança da Safra Corretora

Em relação a geradoras, vemos que a crise hídrica não é mais um problema para 2022, pois os volumes de chuva são bons e os reservatórios estão se recuperando rapidamente.

Como os custos de energia atingiram níveis elevados no ano passado, o banco avalia que possíveis problemas podem se mover em direção às distribuidoras, pois espera-de altos aumentos de tarifas pressionando as taxas de inadimplência e as perdas.

As transmissoras continuam a ser a melhor jogada defensiva do setor. Embora os preços não sejam baixos, um bom rendimento de dividendos e proteção podem ajudar o desempenho do segmento.

Nesse contexto, a AES Brasil (AESB3), empresa de geração de energia com portfólio 100% renovável, está atualmente trabalhando para expandir a pegada em energias renováveis enquanto opera usinas hidrelétricas maduras.

Como a crise hídrica deve ficar no passado, vemos um cenário melhor para a AES Brasil, considerando que as questões relacionadas à alavancagem também foram abordadas no follow-on dos últimos anos. Por isso, o Safra atualizou o rating da AES Brasil para compra.

A empresa oferece um bom upside no cenário-base, mesmo assumindo premissas mais conservadoras em relação à hidrologia.

Vale a pena investir em AESB3?

• Boa pagadora de dividendos para AESB3;
• História de crescimento pode trazer resultados sólidos (Alto Sertão foi adquirido a um bom preço);
• Acordo da GSF sobre Mercado Livre favorece a empresa.

Quais os riscos ao investir em AESB3? 

• Déficit hídrico maior do que o esperado;
• Capex excedente de projetos em construção;
• Preços de energia de longo prazo abaixo do esperado;
• Forte concorrência e decisões de alocação de capital desfavoráveis;
• Aumento da inflação e das taxas de juros que podem levar a maiores despesas financeiras, prejudicando o resultado final e o pagamento de dividendos.

Sobre a AES Brasil (AESB3) 

A AES Brasil é uma geradora de energia elétrica 100% renovável, atuando no país há mais de 20 anos. O parque gerador hídrico é composto por nove usinas hidrelétricas, três pequenas centrais hidrelétricas, 5 complexos eólicos e dois complexos solares.

Em dezembro de 2020, a empresa divulgou o processo de reorganização societária, com a criação e listagem de uma nova holding, AES Brasil Energia S.A.. A reestruturação foi aprovada em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 29 de janeiro de 2021 e, após a conclusão do processo, prevista para março de 2021, todos os atuais acionistas da AES Tietê Energia passarão a ser acionistas da AES Brasil Energia S.A., com manutenção do percentual de participação.

A AES Brasil Energia S.A. será listada no segmento Novo Mercado, mais alto nível de governança corporativa da B3.