Copom inicia redução dos juros com corte de 0,50 pontos na taxa Selic

A taxa básica de juros foi reduzida em 0,50 pontos base, por decisão do Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom). Com isso, a taxa Selic passa a ser de 13,25% ao ano. A taxa estava fixada há seis meses em 13,75% ao ano, o maior patamar desde dezembro de 2016, como estratégia do Banco Central para conter a inflação.

O corte decidido nesta quarta-feira deve ser o primeiro de uma série nas próximas reuniões do Copom, realizadas a cada 45 dias. O início do afrouxamento monetário a partir de agora deve intensificar a valorização das ações, acelerando a entrada de capital estrangeiro na Bolsa brasileira. “O Copom avaliou a alternativa de reduzir a taxa básica de juros para 13,50%, mas considerou ser apropriado adotar ritmo de queda de 0,50 ponto percentual nesta reunião em função da melhora do quadro inflacionário”, diz o comunicado do Copom.

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Votaram a favor do corte de 0,50 ponto percentual o presidente do Banco Central Roberto de Oliveira Campos Neto e os diretores Ailton de Aquino Santos, Carolina de Assis Barros, Gabriel Muricca Galípolo e Otávio Ribeiro Damaso. 

A proposta derrotada de um corte de apenas 0,25 ponto percentual foi defendida pelos diretores Diogo Abry Guillen, Fernanda Magalhães Rumenos Guardado, Maurício Costa de Moura e Renato Dias de Brito Gomes. 

Desde abril, com a proximidades da queda dos juros, a Bolsa voltou a subir, com o “fechamento” da curva de juros futuros. As ações mais favorecidas são justamente as que se desvalorizaram com os juros altos: small caps, tecnologia, incorporadoras e varejo, entre outras.

O Ibovespa teve melhor desempenho no primeiro semestre em três anos. O índice avançou 7,61%, aos 118.087 pontos. Junho foi o melhor mês do ano até agora, com ganhos de 9%. Em julho, o índice da Bolsa brasileira avançou mais 3,27%

Segundo avaliação do Banco Safra, se a taxa Selic cair para 9%, a Bolsa tem um potencial de valorização de cerca de 30% em 12 meses. Para aproveitar a tendência, a recomendação dos especialistas é diversificar as aplicações em renda variável pensando no longo prazo.

A queda dos indicadores de inflação já permite a redução dos juros, mas a dúvida é sobre a velocidade de queda nos próximos meses. Na ata da última reunião, em junho, o Copom sinalizou para a decisão de hoje o início de “um processo parcimonioso” de afrouxamento monetário, tendo em vista a desinflação, com impacto sobre expectativas inflacionárias.

Desde a última reunião, os fundamentos da economia brasileira melhoraram e o mercado passou a acreditar em velocidade maior de queda dos juros.

Projetos importantes avançaram no Congresso, como a reforma tributária, o real se valorizou frente ao dólar e agências de risco melhoraram a nota de crédito do Brasil.

Em agosto de 2022, a inflação oficial medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulava 8,73% em 12 meses. Em junho passado, o índice apontou deflação mensal de 0,08%, e a taxa acumulada em 12 meses caiu a 3,16% – abaixo da meta de inflação do Banco Central, de 3,25% para 2023.

Íntegra do comunicado do Copom sobre a redução da taxa Selic

“O ambiente externo mostra-se incerto, com alguma desinflação sendo observada na margem, mas em um ambiente marcado por núcleos de inflação ainda elevados e resiliência nos mercados de trabalho de diversos países. Os bancos centrais das principais economias permanecem determinados em promover a convergência das taxas de inflação para suas metas.

Em relação ao cenário doméstico, o conjunto dos indicadores mais recentes de atividade econômica segue consistente com um cenário de desaceleração da economia nos próximos trimestres. Não obstante o arrefecimento dos índices de inflação cheia ao consumidor, antecipa-se uma elevação da inflação acumulada em doze meses ao longo do segundo semestre. As medidas mais recentes de inflação subjacente apresentaram queda, mas ainda se situam acima da meta para a inflação. As expectativas de inflação para 2023, 2024 e 2025 apuradas pela pesquisa Focus recuaram e encontram-se em torno de 4,8%, 3,9% e 3,5%, respectivamente.

As projeções de inflação do Copom em seu cenário de referência* situam-se em 4,9% em 2023, 3,4% em 2024 e 3,0% em 2025. As projeções para a inflação de preços administrados são de 9,4% em 2023, 4,6% em 2024 e 3,5% em 2025.

O Comitê ressalta que, em seus cenários para a inflação, permanecem fatores de risco em ambas as direções. Entre os riscos de alta para o cenário inflacionário e as expectativas de inflação, destacam-se (i) uma maior persistência das pressões inflacionárias globais; e (ii) uma maior resiliência na inflação de serviços do que a projetada em função de um hiato do produto mais apertado. Entre os riscos de baixa, ressaltam-se (i) uma desaceleração da atividade econômica global mais acentuada do que a projetada, em particular em função de condições adversas no sistema financeiro global; e (ii) os impactos do aperto monetário sincronizado sobre a desinflação global se mostrarem mais fortes do que o esperado.  

O Comitê avalia que a melhora do quadro inflacionário, refletindo em parte os impactos defasados da política monetária, aliada à queda das expectativas de inflação para prazos mais longos, após decisão recente do Conselho Monetário Nacional sobre a meta para a inflação, permitiram acumular a confiança necessária para iniciar um ciclo gradual de flexibilização monetária.

Considerando os cenários avaliados, o balanço de riscos e o amplo conjunto de informações disponíveis, o Copom decidiu reduzir a taxa básica de juros em 0,50 ponto percentual, para 13,25% a.a., e entende que essa decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante, que inclui o ano de 2024 e, em grau menor, o de 2025. Sem prejuízo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, essa decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego.

O Comitê reforça a necessidade de perseverar com uma política monetária contracionista até que se consolide não apenas o processo de desinflação como também a ancoragem das expectativas em torno de suas metas.

O Copom avaliou a alternativa de reduzir a taxa básica de juros para 13,50%, mas considerou ser apropriado adotar ritmo de queda de 0,50 ponto percentual nesta reunião em função da melhora do quadro inflacionário, reforçando, no entanto, o firme objetivo de manter uma política monetária contracionista para a reancoragem das expectativas e a convergência da inflação para a meta no horizonte relevante. A conjuntura atual, caracterizada por um estágio do processo desinflacionário que tende a ser mais lento e por expectativas de inflação com reancoragem parcial, demanda serenidade e moderação na condução da política monetária. Em se confirmando o cenário esperado, os membros do Comitê, unanimemente, anteveem redução de mesma magnitude nas próximas reuniões e avaliam que esse é o ritmo apropriado para manter a política monetária contracionista necessária para o processo desinflacionário. O Comitê ressalta ainda que a magnitude total do ciclo de flexibilização ao longo do tempo dependerá da evolução da dinâmica inflacionária, em especial dos componentes mais sensíveis à política monetária e à atividade econômica, das expectativas de inflação, em particular as de maior prazo, de suas projeções de inflação, do hiato do produto e do balanço de riscos.

Votaram por uma redução de 0,50 ponto percentual os seguintes membros do Comitê: Roberto de Oliveira Campos Neto (presidente), Ailton de Aquino Santos, Carolina de Assis Barros, Gabriel Muricca Galípolo e Otávio Ribeiro Damaso.  Votaram por uma redução de 0,25 ponto percentual os seguintes membros: Diogo Abry Guillen, Fernanda Magalhães Rumenos Guardado, Maurício Costa de Moura e Renato Dias de Brito Gomes. 

* No cenário de referência, a trajetória para a taxa de juros é extraída da pesquisa Focus e a taxa de câmbio parte de USD/BRL 4,75, evoluindo segundo a paridade do poder de compra (PPC). O preço do petróleo segue aproximadamente a curva futura pelos próximos seis meses e passa a aumentar 2% ao ano posteriormente. Além disso, adota-se a hipótese de bandeira tarifária “verde” em dezembro de 2023, de 2024 e de 2025. O valor para o câmbio é obtido pelo procedimento usual de arredondar a cotação média da taxa de câmbio USD/BRL observada nos cinco dias úteis encerrados no último dia da semana anterior à da reunião do Copom.”

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