Após recorde de lançamentos, Cury tem fôlego para crescer em 2022

A Cury detalhou em conferência para analistas algumas das estratégias por trás de seu excelente desempenho operacional nos últimos trimestres, apesar do cenário desafiador de curto prazo para o mercado imobiliário.

A administração credita seu sucesso ao seu banco de terrenos assertivo, com áreas amplas e estrategicamente localizadas. Após estabelecer um novo recorde de lançamentos em 2021, que totalizou R$ 2,6 bilhões, superando de longe seu guidance de R$ 2 bilhões, a empresa espera um ano de 2022 ainda mais forte.

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A companhia já lançou dois projetos em janeiro e devem chegar a ~R$900 milhões em valor geral de vendas (VGV) ao final do 1T22.

Questionada sobre a concorrência e a onda de incorporadores em busca de projetos para famílias de renda média, a Cury destacou que a concorrência sempre foi alta, portanto a demanda continua a mesma. A empresa destaca que não estão pagando mais por novas aquisições em dinheiro ou permutas por terrenos, pois lança projetos maiores, não direcionados para todos.

Cury prepara novos lançamentos

No ano passado, o governo alterou os termos do programa Casa Verde Amarela, aumentando o preço-teto por unidade em 10%, para R$ 264 mil na faixa 3 para financiamento, melhorando a acessibilidade para as famílias e impulsionando as vendas da Cury. A empresa mudou estrategicamente seu público-alvo visando famílias de maior renda, explorando as camadas mais altas do programa Casa Verde Amarela e unidades de média renda que são financiadas pelo Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimos (SBPE).

Nestas condições, espera-se que os novos lançamentos da empresa sejam divididos em: ~60% tier 3 do CVA; ~35% SBPE e os restantes ~5% para o nível 2 do CVA.

Embora os novos clientes da Cury dentro do programa CVA estejam buscando um volume maior de financiamento direto, as políticas da empresa permanecem as mesmas. Aceitam apenas até 15% do VGV para ser financiado através desta linha de crédito e afirmaram que o nível de inadimplência permanece estável.

A empresa destaca que as perspectivas desafiadoras de curto prazo para os incorporadores imobiliários, com taxas de juros mais altas, devem pesar menos sobre a Cury. A companhia continuará trabalhando com o rápido repasse das vendas para a CEF durante a construção, e além disso, seu banco de terrenos estrategicamente localizados deve manter sua demanda elevada com taxas de financiamento atuais de 8-9%, que ainda são muito saudáveis.

Além disso, enquanto o índice de velocidade de vendas (VSV) permanecer alto, a Cury manterá o forte ritmo de lançamentos. No entanto, a gestão garantiu-nos que estão cautelosos. Se lançar de 2 a 3 projetos com VSV fraco, a empresa desacelera seu ritmo de crescimento.

O Banco Safra acredita que a Cury é uma das empresas mais bem posicionadas para operar no segmento de baixa renda, devido ao seu longo histórico de desenvolvimentos rentáveis no setor e sua capacidade de operar uma ampla gama de produtos no programa Casa Verde Amarela, bem como no Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimos. Com um valuation atrativo de 7,0x P/L para 2022, o Banco Safra reforça a recomendação de Compra para CURY3.