Expansão da receita destaca potencial de expansão da Raia Drogasil

A Raia Drogasil (RADL3) relatou um trimestre muito forte com melhorias em todos os campos de análise. A receita cresceu 22% em base anual (3% acima das estimativas do Banco Safra), enquanto o Ebitda saltou 46% como resultado da melhora da margem bruta principalmente devido ao ajuste de preços de 11% sobre medicamentos.

O lucro líquido ajustado totalizou R$ 343,7 milhões, alta anual de 48%, e 39% acima das projeções do Safra. Com isso, o banco divulgou relatório reiterando a recomendação de compra para as ações RADL3, com preço-alvo (potencial) de R$ 29.

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Além de destacar receita, lucro e Ebitda, o banco aponta o resultado positivo também quanto ao fluxo de caixa, apesar dos níveis ainda altos de estoques.

Na visão do banco, os resultados do trimestre atestaram a capacidade da Raia Drogasil de melhorar a produtividade das lojas.

Ao mesmo tempo, o balanço evidencia a boa execução de seu plano de expansão, sustentando um alto (e saudável) nível de margens, que são as alavancas para a expansão de receitas e, em última instância, o crescimento do lucro.

Vale a pena investir em RADL3?

1. As melhores operações da classe: o faturamento médio de R$ 748 mil por loja é comparado a R$ 482 mil em média para os 5 principais concorrentes;
2. Expansão: CAGR total de vendas de 18% desde a fusão Raia e Drogasil;
3. O cenário competitivo continua sendo uma preocupação em potencial, mas melhorou. M&A poderia ser um catalisador positivo;
4. O posicionamento exclusivo leva a um valuation premium, mas limita o potencial upside. Entrada de capital estrangeiro para o Brasil e retornos crescentes pode revelar upside no futuro.

Quais os riscos ao investir em RADL3?

1. Desaceleração global da economia;
2. Instabilidade política no Brasil e falha em voltar à agenda de reformas, o que poderia levar a um aumento nas taxas de juros e no CDS do Brasil;
3. Concorrência irracional levando à erosão das margens e menores retornos.

Sobre a Raia Drogasil

A Raia Drogasil foi criada em novembro de 2011, a partir da fusão entre as redes Droga Raia e Drogasil, fundadas há décadas e que formam a líder do mercado tanto em número de farmácias, quanto em faturamento.

A companhia tem 2,4 mil farmácias em 24 Estados, registrando faturamento de R$ 21,2 bilhões em 2020.

A RADL3 combina um portfólio integrado de ativos focados na saúde e no bem-estar: RD Farmácias (Droga Raia, Drogasil e Onofre), RD Serviços (4Bio Medicamentos Especiais, Univers, plataforma de gestão de saúde, e Stix) e RD Marcas (Needs, B-Well, Triss, Caretech, Nutrigood e marcas Droga raia e Drogasil).