As ações e setores em destaque para quem deseja investir no Brasil

Confira a seguir um resumo do cenário traçado pelos especialistas do Banco Safra para os principais setores da economia e as ações das empresas de destaque em cada segmento. O balanço resume as principais conclusões da Conferência Brasil do Safra 2022, realizada em São Paulo às vésperas das eleições. Com a presença de mais mais de 300 investidores e 56 empresas, o evento contou com a presença do Ministro da Economia, Paulo Guedes, do ex-prefeito de São Paulo e presidente do PSD, Gilberto Kassab.

O diretor de Relações Macroeconômicas e de Mercado do Safra, Joaquim Levy, apresentou as expectativas para a economia e para o ambiente político brasileiro no atual cenário eleitoral. Os participantes do evento participaram de painéis de alto nível e reuniões 1 a 1. A seguir, confira um resumo das perspectivas de cada setor analisado:

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Conferência Brasil do Safra 2022 destaca o cenário para investimentos nos principais setores da economia

Serviços Financeiros (Bancos e não bancos)

No setor financeiro, os Bancos continuam a monitorar cuidadosamente a qualidade do crédito, especialmente nas linhas de crédito mais arriscadas, mas as perspectivas de rentabilidade continuam bastante construtivas.

Em serviços financeiros não bancos, ambas as empresas (BBSE e CIEL) parecem estar no caminho certo para entregar bons lucros à frente, confirmando seu bom momento de resultados.

Varejo

Os principais destaques para o varejo foram: i) gripe fora de temporada impulsionando os resultados do Hypera no 3T; ii) desempenho animador das lojas convertidas do Extra para o Assaí; e iii) cenário competitivo mais benigno em anos no ecommerce, segundo Magalu.

Petróleo e Gás

No setor de distribuição de combustíveis, a estratégia de turnaround da Ultrapar já está em andamento com ações adicionais a serem implementadas que devem levar ao aumento da rentabilidade. No setor petrolífero, a PRIO detalhou os planos para os seus ativos e acreditamos que estão a caminho de entregar o aumento de produção esperado com eficiência contínua.

Saúde

A dinâmica operacional das operadoras de saúde parece estar em uma tendência de melhora mais clara, com a sinistralidade se beneficiando de aumentos de preços e menos itens não recorrentes, como custos relacionados ao Covid. A recente onda de mudanças regulatórias representa uma preocupação em relação a pressões de custo potencialmente mais altas, mas o impacto real (embora ainda incerto) não parece muito preocupante para os players listados.

Transportes e Industriais

Os destaques foram: i) as concessionárias de rodovias parecem ser mais seletivas em novos projetos; ii) Movida mantém sua estratégia de aumento tarifário que deve resultar em maiores margens em Aluguel de Carros e Aluguel de Frotas; iii) As margens da Fras-le e da Randon no 3T22 continuarão pressionadas pelo aumento dos custos das matérias-primas e pela concorrência mais acirrada.

Utilidades básicas

O Banco Safra tem uma visão positiva do setor de utilidades básicas, principalmente devido (i) à expectativa positiva das Distribuidoras com a revisão tarifária do próximo ano, e maiores investimentos em geração descentralizada; (ii) Cautela com as Geradoras em relação ao desenvolvimento de projetos causado por preços mais baixos de energia, mantendo boas expectativas de abertura futura do mercado livre; (iii) Análise antecipada de Transmissoras do leilão do próximo ano, reconhecendo alta concorrência no segmento; e (iv) boa distribuição de dividendos devido aos níveis de alavancagem controlados para a maioria dos players.

Tecnologia

As empresas de tecnologia parecem confiantes em continuar entregando bons resultados, sustentados por uma sólida expansão de receita, excelência operacional e avenidas de crescimento combinadas e bem definidas.

Alimentos e Bebidas

As margens de carne bovina dos EUA parecem estar convergindo para um dígito alto no segundo semestre de 2022 e meados de 2023, enquanto as margens de carne bovina do Brasil permanecem em uma tendência de melhora devido

ao ciclo do gado no Brasil. As preocupações com um declínio na demanda de carne bovina da China parecem ter sido exageradas no recente relatório do USDA.

No geral, o Banco Safra acredita que o setor parece bastante atraente em termos de valuation, embora as preocupações com a demanda de carne bovina no atual cenário de desaceleração econômica global sejam preocupantes devido ao potencial impacto nos preços da carne bovina.

Papel e Celulose

O mercado de celulose permaneceu forte no terceiro trimestre, embora 2023 possa ser mais desafiador; o impacto favorável dos preços mais baixos do petróleo sobre os custos deverá ser percebido no final do ano.

Telecom

As empresas de telecomunicações têm uma visão construtiva com o negócio móvel, com a TIM Brasil e a Telefônica Brasil podendo aumentar os preços dos planos pós-pagos. A integração dos clientes da Oi está em linha com o cronograma, pois as empresas esperam que a migração (1ª fase) seja concluída até o final deste ano.

Construtoras

O Banco Safra reitera a perspectiva positiva para o segmento de baixa renda. Os piores efeitos da alta inflação da construção parecem ter acabado, já que os preços das commodities se estabilizaram. Além disso, as recentes mudanças implementadas no programa habitacional do governo “Casa Verde Amarela” devem aumentar significativamente a acessibilidade geral, ajudando os desenvolvedores de baixa renda a recuperar a lucratividade.

Por outro lado, o Safra mantém a postura cautelosa em relação aos desenvolvedores de renda média/alta. Taxas de juros mais altas devem impactar os resultados dessas empresas, retardando sua recuperação e retorno aos níveis históricos de rentabilidade.

Shoppings

O Banco Safra mantém a perspectiva otimista sobre os resultados dos operadores de shoppings no futuro. As vendas mantiveram a tendência de alta observada nos trimestres anteriores em relação aos níveis de 2019. Com isso, a saúde financeira dos lojistas continuou melhorando, o que pode levar a menores taxas de inadimplência, facilitando o aumento dos aluguéis ao reduzir ainda mais os descontos restantes concedidos ao longo da pandemia sem elevar seu custo de ocupação acima dos níveis históricos.