Os setores mais indicados para investir na Bolsa em maio

A economia mundial deve desacelerar ao longo deste ano. O ciclo de aumento da taxa de juros desde o ano passado vai reduzir o ritmo de concessão de crédito, o que vai prejudicar as decisões de consumo das famílias e dos investimentos das empresas. As avaliações estão no Safra Report do mês de maio, relatório com recomendações de investimento e análise de conjuntura distribuído mensalmente pelo Banco Safra para investidores.

O Safra Report avalia que o Ibovespa apresenta preços baixos de ações após as quedas recentes. “O índice é negociado com valuation bastante descontado, a 6,4x o Preço/lucro, já incorporando uma perspectiva negativa nos próximos meses”, diz o documento. O banco segue com uma postura conservadora nas recomendações de alocação de investimentos em renda variável, mas recomenda ações de setores de utilidades básicas (energia e saneamento, por exemplo), serviços financeiros, mineração, shoppings e petróleo.

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Confira a íntegra do relatório com recomendações de alocação por perfil de investidor.

Nos EUA, o PIB real cresceu 0,3% no primeiro trimestre, em relação ao trimestre anterior, com ajuste sazonal, abaixo do consenso dos economistas. A contribuição negativa mais importante veio da formação de estoques, cujo nível está normalizado. Esse efeito, aliado à perspectiva de acomodação da demanda doméstica, tem deteriorado as novas encomendas e, consequentemente, a produção americana.

Assim, a procura por trabalhadores estabilizou nos últimos meses, enquanto o aumento da imigração elevou a oferta de mão de obra. O ajuste gradual do mercado de trabalho contribuirá para a redução da inflação ao longo dos próximos trimestres.

Na Europa, estímulos fiscais ajudam a sustentar a atividade local e suportam o mercado de trabalho. Desta forma, a inflação continua alta e disseminada, o que sugere necessidade de aumento adicional da taxa de juros pelo Banco Central Europeu.

Na China, o fim do isolamento social no início desse ano e o forte acúmulo de poupança pessoal durante a pandemia estão impulsionando o setor de serviços, como entretenimento e viagem, o que suporta uma melhora da atividade em 2023. Assim, o Safra reitera a projeção de desaquecimento da expansão do PIB mundial de 3,4% em 2022 para cerca de 2,7% em 2023.

Safra Report destaca expansão do agronegócio em 2023

No Brasil, a atividade econômica está sendo beneficiada pela enorme safra de grãos. A produção de soja deve crescer mais de 20% e a de milho em torno de 11% em relação ao ano passado. Com esse impulso, o Safra estima que o PIB agropecuário subirá 8% neste ano.

Por outro lado, a demanda doméstica está sentindo os efeitos do aperto monetário. O aumento do comprometimento de renda com serviço da dívida nos últimos trimestres contribui para a elevação da taxa de inadimplência de crédito livre para pessoa física e, consequentemente, para a desaceleração da concessão de crédito.

Além disso, o aumento do custo de capital deteriora as expectativas dos empresários e prejudica as decisões de investimentos. Um outro efeito da taxa de juros em patamar elevado é a redução dos depósitos em caderneta de poupança, um movimento que vem ocorrendo desde meados do ano passado e que poderá prejudicar os financiamentos imobiliários.

Enquanto a demanda doméstica permanecerá estagnada, a forte expansão agrícola sustentará a maior parte do crescimento do PIB real de 1% em 2023.

A inflação tem sido pressionada pela reoneração tributária sobre combustíveis e energia elétrica, importantes para o processo de ajuste das contas públicas. Em compensação, o menor ritmo de aumento dos salários e a deflação nos preços ao atacado tem arrefecido os custos de produção, o que contribui para reduzir a inflação ao consumidor no médio prazo.

O Safra estima alta de 5,8% para o IPCA em 2023, com a abertura de preços livres migrando para perto de 4,0%. Do lado fiscal, o novo arcabouço permite um ajuste
muito gradual das contas públicas, com consequente aumento da dívida pública nos próximos anos. Assim, com intuito de antecipar a consolidação fiscal, o governo pretende anunciar medidas de arrecadação nos próximos meses.

O Safra projeta déficit primário consolidado de 1% do PIB nesse ano. Portanto, a estabilização da demanda doméstica, o arrefecimento dos custos de produção e o
encaminhamento de medidas voltadas à manutenção da sustentabilidade fiscal poderão ajudar o controle inflacionário e a criação de condições para início do afrouxamento monetário em meados desse ano.